聯邦優勢策略全球債券組合基金九月份操作策略

九月美國公債市場殖利率先下後上，月初因疲弱的就業數據使公債殖利率曲線呈現牛平，但在九月中旬FOMC如期降息一碼，主席Powell言論偏鷹，且美國零售銷售、GDP等數據表現優於預期後，市場對大幅度降息預期收斂，指標美國十年期公債殖利率向下測試4%關卡後回彈，曲線轉為熊陡。本基金於市場過度預期美國降息、逢殖利率低位時小幅獲利了結，並適度調降非投資等級債之配置比重，反映目前對非投等債之中性看法。

九月信用利差持續收窄，整體債市偏多趨勢未變，資金亦持續流入。本月投資等級債表現轉為最佳，新興市場債持續向好，而非投等債漲幅略有放緩。債券資產基本面無虞，投資組合中多數子基金上漲，其中以新興市場債表現較佳且優於新興美元債指標ETF。預估關稅推升通膨屬一次性因素，通膨隨時間經過而觸頂回落後，美國貨幣政策重點將回歸經濟基本面。全球經濟軟著陸之機率較高，聯準會採預防性降息而非危機式降息，將對全球債券價格提供穩定支持。惟若經濟放緩使信用利差擴大，信評較佳之債券類別較具防禦能力，本基金保有一定比例之高品質債券以應對市場波動。