富蘭克林華美特別股收益基金二月投資展望

新型肺炎造成2月份STOXX600指數下跌-8.54%、S&P500指數下跌-8.41%，而CSI300指數僅下跌-0.23%，金融市場黑天鵝已經成形，這樣的氛圍下，特別股也難以倖存，ICE美國特別股指數，當月下跌-4.56%，為2009年金融海嘯以來，跌幅最嚴重的月份。美國聯準會為抵銷新冠肺炎對經濟可能帶來的衝擊，3/3意外下調利率兩碼，貨幣政策支持模式再升級，寬鬆意願相當高，後續風險相對可控。特別股市場在修正過後，評價面回歸至較合理的位置(截至2020/2/2，ICE美國特別股到期收益率從前月4.33%回升到5.39%，最差收益率從前月1.23%回升到4.09%)。策略上，提高標準特別股(定期定量發放特別股息的標的，但不具股票轉換權，為純種固定收益證券)持股比重，以大型權值企業為主，如銀行、保險、公用事業、不動產信託和電信服務；原油、成品油的產量提高，突顯油氣管線資產的重要性，而貨運船舶市場供需結構良好下，也將利於運價提升，管線和運輸板塊亦為配置要點；開始配置轉換特別股，以增加投資組合配置彈性。