合庫全球新興市場基金九月份經理人評論

九月最大的變化在Fed宣布將如期在今年縮表，而今年升息機會也因會後聲明而大增。因九月初時市場預期今年再度升息機會僅2成，因此消息出來後美元走強，美國公債殖利率上揚。這似乎顯示貨幣政策的效應遞減，未來美國再用貨幣政策進行大規模刺激，以達通膨目標的機會降低，甚至各國採取貨幣政策拉升通膨也會較過去有較高難度。新興市場的中國10/18召開重要的19大會議，決定下一屆的接任領導人，因此今年上半年中國政府極力做多。不過近期一些經濟刺激方案已經達標後陸續退場，中國股市動能略失，不過中國政府應會維持持續穩定的政經環境。美元走強風險升高，新興股利多多已反應，因此基本上新興市場大漲的時代已經過了，目前以小漲以及守成的機會較高。基金將維持較為保守的投資組合，同時將波動較高的產業，如原物料，或國家，如土耳其的權重調降，以避開市場回檔時的跌勢。同時仍較看好具競爭利基的大型科技股。基金也還是會維持相對高的持股比例，因基金持股本來就偏防禦型，不宜在多頭市場未結束前就轉入低持股。