看好油價展望，高收益債券型基金續吸金
能源高收債上漲9%，挹注高收益債續漲動能
儘管市場對OPEC減產協議仍有些許雜音，但昨日(10/19)西德州輕原油價格仍創本波新高，收在51.6美元，油價重返50美元，不僅有助能源企業走出營運谷底，更帶動美國能源高收益債上漲9%（資料來源：彭博資訊，2016/8/1~206/10/18），成為高收益債市續漲的主要動能，看好此一趨勢，市場資金已連續三周流入高收益債券型基金，國內高收益債券基金九月份規模亦逆勢成長，增加16.1億新台幣。(資料來源:EPFR、投信投顧公會)
油價反彈，美高收、能源債最受惠
目前能源債在美國高收益債市中占比約14%，隨油價緩慢上移，美國高收益債可望受惠最大，統計自8月油價反彈以來，以美國高收益債上漲3.8%最多，其次為全球高收益債的3.3%（附表一）。富蘭克林華美全球高收益債券基金（本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金）經理人謝佳伶表示，儘管OPEC減產協議成效仍有待觀察，在國際油價率先獲得支撐的情況下，將可增強能源債投資人信心。
富蘭克林華美全球高收益債券基金（本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金）經理人謝佳伶表示，從技術線型來看，油價自8月波段收盤低點累計漲幅近3成，稍微拉長時間來看，頭肩底型態也幾乎確立，目前頸線位置約52.30美元，若能搭配OPEC減產利多，將更有利於突破此關鍵價位。
謝佳伶表示，近期公債殖利率快速上彈，使得美國高收債利差收斂至500bp以下，能源高收債有國際油價加持，利差收斂至584bp，由於過去兩者利差相當貼近，而目前能源高收債與美高收利差仍有100bp左右的差距，是否進一步收斂也令人期待，綜合能源產業基本面與收益優勢，對於高收益債市可望有加分效果，唯須留意短線油價或股市波動造成的價格風險。
升息有望、油價有撐，市場青睞高收益債市
看好美國穩健的經濟基本面表現，截至九月底，富蘭克林華美全球高收益債券基金（本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金）美高收(含ETF)比重達7成，歐洲地區比重介於2成左右，產業配置則以能源、媒體及通訊占比最高，其中能源及電信通訊均為今年以來表現突出的高收益債子產業，可望隨油價回升與景氣復甦，受惠最大。
展望後市，富蘭克林華美全球高收益債券基金（本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金）經理人謝佳伶表示，儘管高收債利差已低於長期平均水準，評價面並不特別便宜，但在企業獲利能力改善、美國經濟能見度高，以及高收益債淨供給量下降等利多支撐下，具有票息的高收益債市仍受市場資金青睞，尤其在年底升息機率攀升下，市場仍持續偏好風險性資產及具高殖利率的商品，皆有助高收益債後市表現。
唯目前風險評估上，謝佳伶表示，因油價短線反彈已近3成，不排除短線將因油價漲跌或升息影響而轉趨震盪，長期上則仍須關注能源價格波動、股市風險及高收益債整體債信變化等指標，對長天期債券價格的波動度仍須謹慎，建議投資人可選擇以短天期、聚焦美國高收益公司債為主之資產，短期若因升息或油價的利空因素而使市場技術性拉回，反而是投資人可以分批布局的時機。
表一：8月油價反彈以來，各主要債市表現
資料來源：彭博資訊，美銀美林債券指數，2016/8/1~2016/10/18。<以上指數試算結果並非代表特定基金之投資成果，亦不代表對特定基金之買賣建議，基金不同於指數，基金可能會有中途清算或合併等情形，投資人無法直接投資指數。>
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