富達每週亮點市場─債市展望

【資金動向】

美國高收益債券型基金連續2週買超，上週買超近1.1億美元(圖一)。歐洲高收益債券型基金結束5週賣超，上週轉為買超5,408萬美元，創今年8月12日以來最大單週買超(圖二) 。
以美元計價的新興市場債券型基金連9週賣超，但上週賣超縮至1.1億美元。以當地貨幣計價的新興市場債券型基金結束5週賣超，上週轉為買超3.8億美元，且創2014年6月4日來次高單週買超。

【債市展望】

美國聯準會9月決議利率不變，鼓舞全體債券型基金結束6週賣超，上週轉為買超3.9億美元，買盤來自北美、新興亞洲。
就美國經濟現況來看，GDP成長率2.7%，ISM指數達51.1的擴張值，但CPI只有0.2%，美國聯準會從未在通膨率處於零的水準時升息。加上聯準會已從關注國內的經濟數據，轉而更關注全球情勢，新興市場前景不明下，聯準會在10月及12月升息機率是五五波。由於全球經濟疲弱，歐日央行可能還會施行更多的量化寬鬆。

【富達每週亮點市場 - 債市評論】

安德魯•威爾斯 (Andrew Wells)富達全球固定收益投資長

在當前的經濟環境中，升息只會加劇通縮所帶來的震盪。現在市場已容不下政策錯誤，聯準會必須釋出清晰的訊息，讓市場知道他們的舉動。固定收益投資人此時可以留意利差具吸引力的公司債，在新興市場債中，我看好亞債，特別是印度債券，印度是石油進口國，可受惠於石油價格下跌。但貨幣絕對是影響債市收益的重要因素，觀察過去幾次升息循環，美元不一定是升值的走勢。

Andrea Iannelli富達全球固定收益研究團隊投資總監

近期價格錯置創造亞洲高收債市的投資契機。事實上，中國不動產商所發行的債券有超越大盤的表現，因其持續受益於地方債市的快速成長，這能降低他們的融資成本。近期市場震盪部分抵銷年初至今的漲勢，但其高票息的特性將持續緩和短期波動，提供吸引人的總報酬。

【以下為投資警語】

「富達證券獨立經營管理」各基金經金管會核准或同意生效，惟不表示絕無風險，基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責各基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書。本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。投資人應選擇適合自身風險承受度之投資標的。投資新興市場可能比投資已開發國家有較大的價格波動及流動性較低的風險，投資人應選擇適合自身風險承受度之投資標的。依金管會規定，基金投資大陸地區證券市場之有價證券以掛牌上市有價證券為限，且投資前述有價證券總金額不得超過本基金淨資產價值之10%，當該基金投資地區包含中國大陸及香港，基金淨值可能因為大陸地區之法令、政治或經濟環境改變而受不同程度之影響。債券價格與利率呈反向變動，當利率下跌，債券價格將上揚；而當利率上升 ，債券價格將會走跌。投資人應注意配息率並非等於基金報酬率，於獲配息時，宜一併注意基金淨值之變動。高收益債券基金適合尋求投資固定收益之潛在收益且能承受較高風險之非保守型投資人;投資人以投資高收益債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重，由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等，且對利率變動的敏感度甚高，高收益債券基金可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損，投資人應審慎評估。高收益債券基金不適合無法承擔相關風險之投資人。有關基金應負擔之費用(境外基金含分銷費用)已揭露於基金之公開說明書或投資人須知中，投資人索取公開說明書或投資人須知，可至富達投資服務網www.fidelity.com.tw或境外基金資訊觀測站 www.fundclear.com.tw 查詢，或請洽富達證券或銷售機構索取。FIL Limited為富達國際有限公司。富達證券股份有限公司為FIL Limited在台投資100%之子公司。台北市敦化南路二段207號15樓。服務電話：0800-00-9911按2。Fidelity富達,Fidelity Worldwide Investment,與Fidelity Worldwide Investment加上其F標章為 FIL Limited之商標。(FIST MKT EXMP 1509-521 )