亞洲企業債發行量大增 當地貨幣大行其道

中國、印尼、新加坡企業債發行年增高達34.3%、57.4%、64.8%

在抗通膨的議題上，亞洲國家現在幾乎是連成一氣，儘管亞洲的股市與匯率還在持續震盪，但是政府債與企業債的發行表現卻相當出色；「亞洲開發銀行」（Asian Development Bank, ADB）在11月29日最新的報告也指出，美國的QE2政策，不但讓海外投資者進入亞洲債券市場，同時也刺激了亞洲當地貨幣企業債券的需求。

根據這份「亞洲開發銀行」編製的《亞洲債券觀察》（Asia Bond Monitor）報告指出，亞洲企業正在密集籌資，以因應快速成長的能源與基礎建設需求，且東亞國家利率政策的向上趨勢也不變，這些都增加了外國投資者對亞洲當地企業債券的偏好；根據「亞洲開發銀行」表示，截至今年9月底，新興東亞地區的總流通當地債券價值增至5.1兆美元，跟去年同期相比增長17.2%；而Q3度流通的企業債券總額為1.55兆美元，比上一季增長5.7%，比去年同期增長23.8%；更特別的是，亞洲企業債券成長的數字，大大高於政府債券同季增幅的1.9%，以及同年增幅的14.6%（Asia Bond Monitor, 2010.11）。

另外，Q3亞洲企業債券發行特別明顯的國家，分別是中國的34.3%、印尼的57.4%和新加坡的64.8%，至於菲律賓、泰國、越南、韓國和馬來西亞的企業債券發行都出現下滑，主因是當地的企業債券早已用美元或其他外幣發行債券。

保誠亞洲當地貨幣債券基金經理人黃文彬（Boon Peng Ooi）表示，亞洲企業與政府在財務體質上的健全，是國際資金青睞亞洲債券的主因；尤其在亞洲債券的投資上，如果是美元計價，債券的表現主要就是看美國利率政策的影響；可是如果是當地貨幣計價的債券，就要看當地政府的利率政策與匯率表現而定。

黃文彬提醒，目前在亞洲當地債券上，也是特別加碼企業債券，因為公司債券的利率比政府債券略高，加碼企業債自然可以增加基金的整體收益。不過，偏好美元計價的亞洲債券投資人，注重的是亞洲債券對美元匯率與利率變動下的相對機會；但是偏好當地貨幣計價的亞洲債券投資人，青睞的則是亞洲當地利率與匯率政策對債券價格的影響；所以同樣都是亞洲債券市場，美元計價跟當地貨幣計價，訴求的投資人並不相同，這一點投資人要特別注意。