疫情後首波美股財報季登場，如何掌握波動成關鍵

7月的財報季是疫情衝擊後第一個財報季，過去半年股市大起大落，全球股市先是大跌超過3成，隨後不少國家又快速反彈接近過去高點或創新高，有抓到方向的投資人只要有紀律的操作，報酬率都相當驚人，而財報季的到來，更是一個難得的機會，因此有必要先了解何謂財報季，以及如何掌握財報季帶來的交易機會。

什麼是財報季?

美國證券交易委員會(U.S. Securities and Exchange Commision，SEC)規定上市公司必須定期公布財報，財報季通常在一個季度結束後(12月、3月、6月和9月)幾週便會開始，因此財報公布的時間點便會落在1月、4月、7月和10月。其中最重要的資訊當然屬10-Q(若是年報則是10-K)表，這份表中揭露了上個季度的營收、利潤、支出和其他財務細節，是投資人了解公司營運的重要管道。

除了已經發生的歷史事實(營收、利潤等等)，10-Q表中還可能會提供「業績指引」，理論上直接參與公司營運的經理人最清楚公司的狀況，因此由公司自己所發布的未來展望是最有參考價值的資訊，也經常會造成股價波動。

市場在關注什麼?

財報公布並非新鮮事，然而本次財報季比起過去又顯得更為重要，因為新冠肺炎導致許多公司受到影響，而實際的影響狀況就必須要透過這次財報來觀察。以APPLE為例，過去6個季度的表現都超過市場預期(見圖)。

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華爾街預期APPLE第三季財報稀釋後季度每股盈餘為2.023美元，然而在疫情爆發前，上述預估數字曾達到2.568美元。

因此每股盈餘在疫情爆發後已經不斷下修，假若財報公布後，營利狀況仍不如預期，將有可能對股價造成嚴重打擊，反之則可以提振市場信心，給予股價上漲動能。

從APPLE的股價走勢圖觀察，可以看出從3月底經歷大幅度修正後，就一路向上攻擊，暗示市場投資人對於APPLE營運狀況樂觀看待，但華爾街卻是不斷下修獲利預期，換言之，市場投資人與華爾街的分析師似乎出現看法分歧，這也代表財報的公布非常有可能帶來一場大波動，對於波動度交易者無疑是場好機會。

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除了APPLE外，曾經表示自家特斯拉股票價格太高的馬斯克，近期股票一路狂飆，雖然汽車運輸產業在疫情期間遭受極大打擊，特斯拉也無法置身事外，然而相比全球汽車銷量出現衰退，特斯拉的銷售狀況不減反增，顯見特斯拉在受到經濟外生衝擊時具備較佳的企業韌性，但實際上特斯拉至今沒有任何一個年度有獲利，2020年能不能成為特斯拉獲利的第一年仍然是市場所關注之事，也因為不確定性極大，導致一點風吹草動都會導致股價大幅震盪。

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APPLE跟特斯拉之所以能夠股價持續上漲，以資產定價的角度來看，極有可能是市場對這些企業的成長率有相當高的期待，但在疫情衝擊之下，這些企業的成長率到底能不能符合投資人的期待仍有所疑慮，至少我們知道「期望越高，失望越大」。

如何把握財報季帶來的機遇?

除了財報公布所提供的資訊外，財報公布的「時間」也必須要注意，美國的財報公布時間「幾乎」都是在盤後時間公布的，主要原因就是為了避免財報公布時對市場造成干擾，導致股價出現不合理的波動，因此在盤後公布可以讓更多投資人看到，也讓市場有時間消化。

當前少數能夠在盤外時間交易的金融工具之一就是「差價合約(CFD)」，在學理上我們假設股價走勢就像是隨機漫步(Randomwalk)，股市收盤並不代表股價停止變動，只是市場暫停交易，因此適當的使用差價合約可以獲得過去無法得到的交易機會。

IG交易平台做了一張直觀的示意圖，說明盤外交易時間跟正常的美股交易時間有何不同。

資料來源：IG交易平台「盤前盤後交易美股」

同時IG也提供了一份重要的統計資訊來說明在財報公布日各時段的交易量，確實可以看到幾乎每檔股票的成交量都集中在盤後交易，意味著財報公布所帶來的波動的確會讓盤後交易更為熱絡，目前美國三大證券交易所也都有提供盤前及盤後交易的功能，可惜的是，僅有12小時的交易時間，接著就只能等到隔天美股正常開盤時間才能進行部位調整，但往往都已經太遲了，此時若透過IG盤外交易，時間則能延長至16小時，有更多空間可以進行部位調整。

資料來源：IG交易平台

除了在盤外時間交易外，另一個差價合約的優勢是能輕鬆做到做多或做空的功能，假如讀者不看好某些類股，就可以利用差價合約放空股票來尋求獲利，IG提供了將近70檔美國主要的股票進行交易，包括特斯拉和FAANG（Facebook、Apple、Amazon、Netflix、Google）。

也因為疫情的衝擊難以估計，財報公布前的各種資訊更不斷挑動投資人的神經，對已經有部位的人來說，要準備可能即將到來的波動，而對尚未建立部位者來說，有些人選擇觀望，亦有些人蠢蠢欲動，因為波動同時代表著風險，也代表著機會，若能把握住重要的財報季投資機會，或許能帶來可觀的獲利。

追逐獲利也要做好風控

最後，由於差價合約通常帶有槓桿，也就是利用保證金進行交易，可以用較少的資金配置部位，然而這也是一把雙面刃，放大了獲利也放大了虧損，聰明的投資人知道控制槓桿，而IG提供了「保證停損」的功能，所謂的保證停損是因為當遇到「快市」時，價格劇烈震盪，一般的停損單即便會提供停損保護卻沒辦法避免「滑價」的狀況發生，而IG的保證停損功能就像是幫自己買了一檔保險，就算遇到滑價，超過原本自己設定的停損點時全由IG負責，如此一來在大波動的情況下仍能保障部位的安全，避免損失超過投資人所能負荷的範圍，準備好適當的金融工具來迎接即將到來的美股財報季，差價合約是不錯的入門工具，點此模擬交易CFD》https://www.ig.com/cn

了解更多美股財報季: https://www.ig.com/cn/financial-events/earnings-season

*差價合約為複雜的金融產品，由於槓桿作用而存在迅速虧損的高風險，請您在交易前充分了解差價合約產品的運作方式，並評估自己能否承擔資金損失的高風險。

*IG International Limited由百慕達金融管理局授權經營投資業務和數位資產業務。