國泰台灣計量基金5月份經理人報告

5月國際股市相當不平靜，先是美股月初一度出現近10%的盤中震盪，之後歐債問題又開始轉趨劇烈，加上各國政府承諾刪減預算、節遵支出，使得市場開始擔憂出現二度衰退，因此即使經濟數據表現不錯，但買氣低落下，市場賣壓仍大；此外，領跌的大陸股市仍未見落底跡象，使外資對台股信心大減，5月賣超逾千億。

以本基金的投資策略來看，過去漲幅最高的低PB模組出現回歸均值的現象，跌幅最重，而相反的動能模組表現最佳。致於風險模組方面，由於月初指數開始形成明顯頭部，因此技術面模組再度發難，且全面發出訊號，但反之，籌碼面訊號則相當不明，很可能是由於外資與市場大戶在借券並買進期權套利的風行程度更勝以往，使得籌碼面模組所使用的數字變得混濁，因此避險訊號雖然一度出現，卻又很快消失。整體來說，五月份僅技術面模組較有發揮效果。