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統一全球動態多重資產基金四月份市場回顧與操作策略


2024/5/15 上午 10:30:00 作者:郭智偉
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全球股市4月下跌,主要受到中東地緣政治風險升溫,美國通膨向上疑慮帶動 公債殖利率上漲,使股市情緒偏向風險趨避。 4月下旬地緣政治風險降溫,股 市止跌反彈。5月FOMC會議結論乃延續鴿派態度,消除市場對於聯準會可能 再度升息及經濟陷入停滯性通膨的疑慮,但也因美國經濟保持強勁,預期降息的時間不僅延後,降息碼數也下滑至1-2碼。在公債殖利率維持高位的狀況 下,股市評價水準受壓抑,預計指數要進一步向上的動能,將來自企業獲利水 準提升。目前S&P500已發布財報的企業中,近80%獲利超預期,其比重超過 歷史平均水準。

利率期貨市場顯示今年降息次數預期將只有一碼,且降息時間延後至年底,市 場仍可能再次出現期限溢價提升,使十年期公債殖利率仍有突破5%的可能。信用債券利差處於歷史低檔,基準利率仍有上升風險,不利於做多存續期間, 票息仍是最大焦點。非投資級債表現預期仍優於投資級債,在中國政策持續出台以支撐房市、股市與經濟,預期亞洲非投資級表現會優於其他地區。

持股相關產業:

1.股票部位:聚焦高獲利率及強勁現金流的權值股、基本面具獲利上修動能的 類股。

2.債券部位:美國公債佔比36.59%、新興市場債佔比63.41%,就產業分布, 能源約佔46.02%,政府公債36.59%、原物料約佔17.39%。


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