聯博債券收益組合基金十一月份投資決策

11月份債券市場受主要國家景氣成長力道減弱，全球固定收益市場的資產價格表現相對較弱。各國央行欲擴大採行寬鬆政策，如歐洲央行的寬鬆貨幣言論，以及中國意外降息，促使美債持續處於相對低檔。另一方面，受到國際油價持續下跌的影響，市場擔憂對新興市場國家的財政收支造成影響，以及信評機構可能下調巴西債券信評等因素，壓抑新興市場企業債券表現。

美國經濟數據顯示整體景氣仍呈現溫和成長力道，而美國聯準會對升息步調仍採取謹慎保守的態度。另一方面，歐洲央行將可能再進一步採取寬鬆政策，以提振疲弱的經濟表現；中國政府持續進行結構性改革，對市場提供選擇性的信用支持，以助於中國經濟走穩。新興市場經濟成長雖較為放緩，但產業基本面依然穩健且特定新興國家結構性問題持續調整，均將有助於市場之逐漸持穩。

展望未來，聯博預期各國經濟成長仍呈現溫和但不一致的步調，各國貨幣政策將持續分歧，我們認為信用資產之風險調整後仍相對具投資吸引力。其中，歐美市場復甦腳步雖不同調，不排除歐洲央行將會讓資產負債表擴大至2012年初的水準，有助於以歐美為主的信用債、高收益債與房貸證券。而特定新興國家結構性問題持續調整，新興市場債券的相對價值投資浮現。我們相對看好高度分散配置的聯博-全球高收益債券基金(本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)，並以美國與歐洲債券基金做為主要佈局，同時，適度佈局新興市場債券，以兼顧各個債券市場之投資機會，維持適當之收益水準。