統一亞洲非投資等級債券基金十月份市場回顧與操作策略

10月FOMC會議如預期降息1碼，並宣布12/1起終止資產負債表縮減。聯準會 主席鮑爾表示此次降息為風險管理式降息，但12月是否降息尚存不確定性，主要因委員會內部對降息意見分歧及政府停擺導致經濟數據不足，因而對未來 行動採取更為謹慎的態度。若勞動市場穩定， 2026年初降息步伐恐放緩。中美達成一年貿易休戰，市場將焦點轉向11月的經濟數據。

中國10月製造業PMI降至49，生產及新訂單指標下降，因長假影響工廠工作日減 少。非製造業PMI微升至50.1，主要受假期帶動消費回升，但價格和就業項目仍低迷，結構性挑戰仍存。部分工業品價格因「反內捲」政策上揚，但消費品價 格持續下滑。房地產方面，各線城市新房價格普遍下降，刺激政策效果有限。

印度第三季經濟成長因關稅影響從上季7.8%下降至7.0%，但美印已啟動貿易 談判，印度承諾將減少購買俄國石油並增加對美採購，市場普遍樂觀看待美印協議進展。

持股相關產業：

目前聯準會仍處於降息周期，殖利率下行趨勢不變。由於新興市場央行可 能跟進聯準會降息，預期新興市場資產表現相對強勢，將持續分散布局亞洲其他國家部位以提高整體投組收益率，並伺機以美國公債交易以賺取資 本利得。