台新中國政策趨勢基金十一月份經理人報告

11月中國製造業PMI下滑0.1個百分點至49.4%，11月產需均有走弱，整體呈現主動去庫的狀態。中國房地產資金有望放鬆，11/17，中國召開金融機構座談會，提出了“三個不低於”：1)各家銀行自身房地產貸款增速不低於銀行行業平均房地產貸款增速；2)對非國有房企對公貸款增速不低於本行房地產增速；3)對非國有房企個人按揭增速不低於本行按揭增速。有50家國有和民營房企會被列入“白名單”，將獲得各融資管道的支持。24年預期美中利差再擴大的概率降低，貨幣環境有望好轉，外資無差別流出新興市場的情況有望好轉。中國國內資金，匯金增持ETF，上市公司回購增加，提供股市增量資金。另外，收緊IPO、調節股權融資、規範減持，股市資金供需格局正在改善。關注三條主線：（1）科技創新：AI領域仍是今年確定的產業趨勢，關注相關的計算機、電子、通信、軟體服務、數位經濟等科創領域。（2）消費復甦：具有邊際改善的食品飲料、家電、出行餐飲等；（3）中國特色估值重塑：能源、基建、房地產產業鏈等。