告別股債二元組合 波動時代的新收益方案
根據聯博集團最新預估，2015年全球經濟成長率為2.7%，2016年則預計將微幅加速至3.2%。雖然全球經濟持續邁向溫和成長的方向前進，但因各個國家經濟情況不同，所採取的財政與貨幣政策措施各異，整個大環境難有一致的表現。再加上黑天鵝事件不時出現攪局，導致今年以來股債市場變動快速，讓投資人更難分辨其中的風險與機會。
在此環境下，惟有突破以往股債為主的二元組合慣性，跳脫以區域或產業進行配置的思維，轉而採取全面性的多元佈局方式，才能同時管理波動風險，並掌握潛力機會。 聯博多元資產團隊投資長丹尼爾•洛伊(Daniel Loewy)表示，對於期望追求一定水準收益與資本增值潛力的投資人，多元資產收益投資策略有機會兼顧成長與收益，達成投資目標。 洛伊分析各個國家的經濟成長率與通膨數據表示，由於全球各國經濟發展情況不同，進而影響央行利率政策的走勢分歧。舉例來說，中國、俄羅斯為了刺激國內經濟仍採寬鬆政策，但美國則可能在下半年採升息措施。而在各國政策目標不同、難以預測的情況下，近年資金大舉湧入被動式投資產品，但過度集中投資的情況，已使得投資風險浮現。一旦市場走跌，欠缺分散特性的投資組合，將使得投資人面臨龐大的潛在損失。 此外，被動式投資因其追蹤指數的特性，無法因應市場變化調整指數投資配置。當市場趨勢產生變化，不僅很有可能錯失投資機會，也會讓投資組合承擔過高風險。 根據聯博所進行的「全球收益調查(Global Income Survey)」，在兩千位受訪者中，無論身分是一般投資人、財務顧問或資深理專，都有超過七成比重的受訪者表示，目前的資產配置做法，將不能滿足未來一至兩年的收益需求。相對的，絕大多數受訪者也都表示，他們樂見一套能夠涵蓋多元資產的「新收益方案」。 洛伊進一步指出，一套有效的多元資產收益投資方案，需要相當分散佈局不同類型資產，並搭配動態風險管理。而且，追求收益的來源不僅限於債券孳息而已，聯博的多元資產收益策略將收益來源範圍再擴大，舉例來說，從資本利得、股票股利、選擇權或是房貸證券投資等等，皆是能夠獲取收益的投資範圍。透過靈活運用各類資產的方式，依據不同的景氣循環週期，進行當下最適的資產配置。 洛伊以1952年至2015年期間聯邦基金利率調升的20次情況為例，股票在升息環境下平均報酬表現良好，但是並非所有類股表現相同，因此應慎選股票資產類別，而非盲目投資一籃子股票。債券方面，部分投資人擔心利率上升，將會使得企業債違約率增加，但聯博認為，升息意味經濟環境改善，鎖定體質良好、財務健全的企業，並藉由多元券種佈局反而有機會表現突出。 此外，為了在尋求收益的同時，隨時調整投資組合、管理波動風險，聯博採用獨家開發的動態資產配置(Dynamic Asset Allocation, DAA)策略，用以因應市場多空變化，並在收益與風險之間取得平衡，以期為投資人達成長期追求收益的目標。 洛伊強調，特別是如今各國成長步調不同、各類資產如股債、貨幣或商品表現不一的情況下，許多資產評價已經升高，不易尋得投資機會。再加上美國經濟與勞動市場持續復甦，聯準會可能於9月採取升息措施，將為市場增添些許不確定性。此時投資人不妨藉由全面佈局的多元資產投資方案，以彈性靈活的投資面對市場的變化。 【以下為投資警語】 風險聲明 本文反映文件編製日觀點，僅供說明參考之用，資料來自聯博認為可靠之來源。聯博對資料之正確性不為任何陳述或保證，投資人不應僅以本文作為投資決策依據或投資建議。 聯博投信獨立經營管理 聯博證券投資信託股份有限公司 台北市110信義路五段7號81樓及81樓之1 02-8758-3888 基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書。有關基金應負擔之費用〈境外基金含分銷費用〉及投資風險等已揭露於基金公開說明書及投資人須知。投資人如欲索取境內外基金公開說明書、基金簡式公開說明書及投資人須知，可至聯博網站www.ABglobal.com.tw或公開資訊觀測站http://mops.twse.com.tw、境外基金資訊觀測站www.fundclear.com.tw查詢，亦可洽聯博投信索取。0101本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效，本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。投資於新興市場國家之風險一般較成熟市場高，也可能因匯率變動、流動性或政治經濟等不確定因素，而導致投資組合淨值波動加劇。