台壽保台灣新趨勢基金1月份經理人評論

元月份全球股市仍呈現震盪下跌走勢，以美股來看，道瓊工業指數下跌8.8%、S&P500下跌8.6%、Nasdaq下跌6.4%。美股元月初呈現溫和上漲走勢，隨後在美國企業陸續公佈財報及經濟數據持續惡化下，指數開高走低，道瓊工業指數甚至再度回測8000點關卡。1月份以來裁員的企業，已不限於受金融風暴影響的金融業、地產業，進一步擴散至一般美國大型傳統藍籌企業，企業大幅度裁員，顯示美國經濟調整幅度可能大於市場評估。另一方面，雖然美國第四季經濟成長率為-3.8%，仍優於市場預估的-5.4%，主要為企業庫存增加所抵銷的下滑幅度，企業庫存的增加反而影響後續經濟落底的時間。雖然市場擔憂美國經濟的調整週期將會延長，若美國政府以及全球主要政府能有積極作為，仍可使本波經濟調整時間縮短。目前全球主要經濟體的財政支出約佔GDP2-3%，振興經濟方案若能於今年第一季開始投入，第二季開始產生效應，全球經濟於今年上半年落底，仍是可以期待。

台股與美股連動性高，因台股市值比重最高的電子類股，主要消費國為歐美已開發國家，加上中國政府積極振興經濟的激勵，後續可能連動台股與中國內需、建設相關的產業有所表現。本月台股仍將受到美股震盪影響，主要影響電子類股。2-3月份台灣與中國的兩岸會談關於金融產業MOU相關議題，將有機會激勵相關類股表現。整體來看，台股在反映去年第四季季報以及經濟數據後，於上半年仍有一波反彈的機會，而年中則需觀察全球政府振興經濟方案推動後，對經濟是否產生落底回溫的力道。