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2015看台股:美復甦有感 挑戰萬點有望

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文/徐伯豫  日期:2014/12/29

2014進入倒數計時,各家投資機構陸續發表對於2015年的投資展望,在台股部分,投信業者認為,受惠於美國的景氣復甦,加上iPhone6的訂單與後續新一代iPhone的推出,有利蘋果相關類股的表現;下半年則有2016總統大選的選前政策面題材,因此全年表現可期。在指數部分,統一證券看好明年台股有機會挑戰萬點,中信投信則認為區間會在8560至9859間。

【歷史統計 大盤起漲後連3年收紅,第4年續漲機率高達100%】

回顧2014年,加權指數在相對高基期下,於8300~9600點間震盪整理,股價淨值比約在1.6~1.85倍盤旋,期間一度攀上9593點,年度漲幅一度達11%,可惜隨著強勢美元再起、美股拉回整理,多頭攻勢由盛轉衰。中國信託投信研究分析科主管徐培正指出,分析1970年迄今數據,發現加權指數在1978、1989、2006年這三年,都曾出現前3年收紅而隔年(1978、1989、2006年)也都以紅盤作收,漲幅最低都有18%以上,因此對於明年續漲仍有信心。加上台股擁有企業獲利成長、高股息殖利率,總統大選前政策面偏多等題材,搭配國際整體環境持續溫和向上、美股緩步續創新高,對內外資將有不小吸引力,預估股價淨值比區間將推升至1.65~1.9倍,換算後指數區間約落在8560~ 9859點之間。

展望2015年,依照亞洲開發銀行最新預測,受惠於海外需求好轉及投資、消費強勁,2015年台灣GDP年成長率由3.4%上調至3.6%,相對於整體新興亞洲由6.4%下修至6.2%,凸顯台股基本面之穩健增長,也將是台股上漲的主要推升動能。統一投顧總經理黎方國指出,歷史統計資料顯示,當台灣來年經濟成長率持續成長且優於前一年度時,台股指數的高低點區間,都會同步再往上墊高。

此外,在美國強勁復甦的帶動下,2015年全體上市櫃公司獲利仍可望成長12.6%,搭配獲利成長性預估、總市值與GDP的關聯模型來推估,2015年指數高低點為8400-9800點,第一季指數可望延續今年第四季的漲勢來到9600點,並於第二季、第三季震盪整理後,於第四季上攻至全年高點9800點,甚至不排除有上攻至萬點的機會。

【台股受惠美國需求復甦帶動 景氣應可緩步復甦】

不過台股以出口產業為主,而目前國際經濟腳步不一,是否有可能影響台股的出口產業呢?元大寶來投信認為,美國經濟數據中,ISM製造業指數轉升,新訂單指數衝高,整體製造業景氣趨勢向上,但非農就業人數雖上修前月數據,但最新變動微幅低於預期,美國經濟成長,CPI年增率仍低於2%,加上近期國際原油價格下跌,2015年FED因通膨緩和並無急於升息之壓力,有利美股領軍國際股市中期多頭格局,美股仍為全球最強勢市場。而台股因受惠美國需求復甦帶動出口,景氣應可緩步復甦。

元大寶來投信副投資長劉興唐表示,國際股市基期較高,存在技術面修正壓力,但原油下跌有利全球消費成長,中期也將對股市有利。美國S&P500指數創下歷史新高,中國及日本股市強勢,有利國際股市,惟國際金融市場短期波動加大,台股大盤指數與美股連動性高,但又受到港股吸金效應,以及市場大戶資金退潮影響,多空因素交錯下,台股短期可能進入整理,但中期仍偏多。

【iPhone 6熱賣超出預期 蘋果/非蘋陣營相關類股均可多觀察】

另外則看到iPhone 6熱銷所帶來的正面效益。群益店頭市場基金經理人沈萬鈞指出,iPhone 6 Plus熱賣超過預期,而非蘋陣營明年第一季也有機會表現,至於第二季電子產業是否出現庫存調整,可觀察明年1月的拉貨與銷售力道。

惠理康和台灣紅不讓基金經理人蔡俊宸則認為,蘋果手機相關類股雖仍可多加留意,但是不少股價已來到相對高點,建議靜待市場拉回再布局。他表示,此次iPhone 6和6 Plus推出最大亮點為Apple Pay,Apple Pay最大關鍵是在指紋辨識科技,台灣也有值得留意相關類股,一旦獲得非蘋陣(特別是Samsung)手機製造商的訂單,其爆發成長潛力可期。

【2015可留意題材:雲端、蘋果、物聯網、生醫】

至於明年可以多關注的產業部分,沈萬鈞認為,2015年的趨勢題材,包括智能家居商機逐漸實現,帶動智能電表、智慧監控與防盜及智慧家電等相關公司,而智慧型手機指紋辨識形成趨勢,LTE、NFC題材亦值得留意。進一步來看,Apple i7在2015年上半年仍有拉貨效應,而高畫素4K2K/2K將持續滲透TV與手機,LTE手機部分2015年滲透率可望大幅成長,其中Big Data/雲端、NFC,指紋辨識相關族群都可多留意,此外智慧機器人、物聯網、智能家庭、穿戴式裝置以及生技,這些都是明年可以多留意的投資重點。

徐培正則看好涵蓋以「物聯網」(Internet of Things)為中心的5大族群,包括產值成長幅度優於全球的半導體業(Semiconductor);老年照護與學名藥市場蓬勃發展的醫藥業(Medicine);可望改變傳統金融與穿戴市場的蘋果概念股(Apple Related);受惠於物聯網硬體需求成長的機器人概念股(Robot Related),如工業電腦、智慧控制、4G、網通業等;以及隨油價下滑、運費上揚,有機會改善獲利的運輸類股,如航運、空運等。

元大寶來投信副投資長劉興唐則表示,科技股部分,看好具國際技術競爭實力者,如晶圓代工與高階手機鏡頭,仍具長線投資價值;此外,物聯網相關IC設計,智能電腦(IPC),網路電子商務,行動支付,雲端伺服器零組件,智慧家庭等也同樣是可多留意題材。在非電產業部分,劉興唐看好工業自動化,車用零組件,微波手術醫材,體內導管醫材,環保水資源等。

統一投顧總經理黎方國則認為,明年電子、金融、傳產及中概產業都有機會。電子股方面,特別看好物聯網及Intel規格改變的受惠概念股;此外,經過產業秩序調整的DRAM及面板產業,也是值得留意的標的。傳統產業方面,升息循環下的金融股、油價下跌受惠的航空、運輸類股,以及中國大陸十三五計畫的內需概念股也是看好的產業。

2015台股可多留意產業

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資料來源:投信業者,徐伯豫製表