談到個人的投資風格，他認為，「投資成敗80%取決於個人理性分析，20%則要尊重市場的『abnormal』」。也就是盡全力找出所有合理的推斷並相信它，然後交給老天爺來決定未來的發展，不管最後結果如何，都得欣然接受。不過，也要懂得保留後路、分散風險，別讓投資成為壓力或是一件不快樂的事情。

(以下為陳人麒的專訪摘要)

記者問1.(以下簡稱問) 美國QE將漸次退場，您對於明年全球景氣的看法為何？有何機會與風險？

陳人麒答(以下簡稱答)：我們預估2014年全球經濟將持續復甦，就股債來看，債的資金往股票移轉趨勢不變，主要是因為景氣好轉，且企業獲利也不再向下修，未來企業達到目標、往上走的可能性比較大。回顧過去2到3年，企業支出相對被控制住，不過，隨著經濟環境改善、企業獲利展望轉佳，企業資本支出也可望增加，將為明年經濟成長帶來一定程度的貢獻。

就各別市場來看，美國及日本的經濟狀況都不錯，而歐洲亦持續復甦中，此趨勢在2014年有望延續，目前已開發國家股市的valuation差不多走到了中間，估未來還有15~26%的上漲空間。此外，各國匯率政策也是一大觀察重點，誰的政策最有彈性，誰便能從中得到收益，日本就是鮮明的例子。

新興市場方面，雖然今年來新興股市表現落後已開發國家，但不見得明年就會比較差，因新興股今年已跌了一波，估值相對較合理且便宜，新的一年在已開發國家的帶領之下，新興股市可望受惠而「水漲船高」，企業價值更具投資吸引力，有機會吸引資金回流。

其中，最看好陸股及東南亞市場。中國經濟仍處於調整結構的過度期，各機構對明年GDP年增率預測相對保守，但就長遠來看會是一件好事，將有助於中國經濟持續穩定發展，這對周邊國家和地區的經濟發展也有拉抬作用。而東南亞在經過下半年的整理過後，明年應該也會有表現機會。

至於債市方面，我預期明年將呈現持穩態勢，未來投資人賺的可能只有債息部份，比較沒辦法像前幾年有高額的資本利得出現，建議布局穩健的新興企業債。

問2.明年投資人該如何調整投資策略呢？請提供一些布局上的建議？

答：我認為明年的國際趨勢是穩定的、和諧的，全球經濟可望持續溫和復甦，且企業支出也會出現大幅度的增長，預料股票表現將優於債券。在此趨勢下，投資人不妨採取「股6債4」的投資策略，如果是積極一點的投資人，則可用「股7債3」的方式布局。

2014年股優於債的趨勢不變，不過，債券仍是長期資產配置的重要一環，我建議以新興市場債為主，因為過去投資人過於集中在高收益債，較容易受到市場風吹草動的影響而波動，而整體的「Credit」相對來得好一些，加上目前估值仍低，逢低就是介入的好時機，但要慎選優質公司債。

問3.您怎樣看待2014年台股走勢，哪些產業/類股比較有表現機會？

答：如前所述，隨著景氣復甦，明年企業支出可望大幅增加，例如新增電器等辦公室配備。即便去年電子股表現相對弱勢一點，但明年來看，因企業擴大支出，有機會帶動整體電子產業需求，甚至超乎預期，2014台股應該會由「大型電子龍頭股」領軍挑戰高點，其中半導體類股扮演重要角色，而其他電子大廠也都有上漲的機會。
事實上，今年OTC表現比較好，主要是因為前(100)年OTC相較於index多跌了10%，在今年把超跌的部份漲回來而已，明年在大型電子股的帶動下，擁有題材的中小型股仍有表現空間，如IC設計等等。今年市場注意力多放在小型股上，明年格局應該會更大一些，投資人不妨對大型電子股多加著墨。

除電子股外，投資人還可留意傳統產業，因明年下半年有「七合一」選舉，我認為一些大型傳產股也有表現空間，而傳產龍頭企業通常與地方政府關係良好，有機會搭上選舉行情，值得注意的是，每逢選舉，相關環保議題就會浮上抬面，投資人應儘量避免高汙染的公司；此外，生技醫療類股也是我們長線看好的族群。

問4.可否跟大家分享讓您難忘的投資經驗？

答：市場不好的時候，錢要擺在什麼地方會是一大問題，以台灣而言，銀行利息低、薪水也不高，把錢放在定存沒有意義，台灣人更需要積極投資，找到更好的投資標的，才能夠趕上通貨膨脹。其實，投資房地產還是一個好的方法，但得多看多聽，找到適合自己的物件。以我個人來說，就是在SARS後期趁房市低檔置產，一直住到現在，從此可知，當空頭市場進入尾聲，通常是可以嘗試出手的時候。

再分享一個關於身邊友人的故事。這位朋友是白手起家，幾十年下來，靠著股票投資累積了上億元的現金，他的投資方式很犀利，只相信自己的邏輯判斷、完全價值導向。前幾年，他看到有一檔股票，每天都漲停板，覺得不合理，於是放空了100張，沒想到這檔太熱了，天天漲停，一路軋到最後無法回補，必須要砍掉。

他有兩個營業員，都知道他有100張被軋，兩人表示一有機會就會幫忙補100張回來，其中有一家是實際擁有100張的，而另一家沒有。好死不死，這檔股票衝到最高點時，兩邊的營業員都補了100張，接著開始無量下挫，同時又爆發了政府對這檔股票進行調查的事情，此消息一出，跌得更慘了，而多出來的那100張多單，傷得更重，所以短短2個月不到，這1億元全都沒了，十幾年的奮鬥也化為泡影。

這故事告訴我們，想要長期對抗市場，邏輯是必要條件，但光有邏輯，就想要一帆風順，也未必能如願。有時候投資市場並不是一門「科學」，而是「藝術」，再科學的人，也不一定能打敗變化多端的市場，所以更要懂得尊重市場，懂得分散風險。

問5. 您覺得自己的投資風格是什麼？

答：我覺得自己屬於理性的投資風格，不會因為片面的消息就決定出手。雖然說，日常生活中也會嗅到一些商機、投資方向，但不一定代表這個突發的觀察，就會導致所謂的投資機會出現，所以還是要經過多方驗證之後，才可以做出正確地判斷，否則很容易流於武斷，這值得所有的投資人反思。