投資不靠懶人包 拉長時間就不擔心短線

以今年爆發的烏俄戰爭為例，不少台灣民眾關心的是手上的資產有沒有投資到這兩個區域。但依他個人的觀察，烏俄之間的問題其實是「代理人戰爭」，是美國藉由這次的行動聯合中國來對抗俄羅斯，而這樣牽連的範圍相當的廣，包含台灣也在內，只是民眾並沒有發現到這個部分。此外他也認為，烏俄之間的緊繃情勢，不會演化得更加惡劣。

以下是馬瑜明接受記者的專訪摘要：

記者問(以下簡稱問)1：我們先從烏克蘭與俄羅斯的問題來談起，依您政治系的背景，對於您在觀察市場時，是否讓您看到不一樣的觀點？

馬瑜明答(以下簡稱答)：我對於政治的議題是特別有興趣的，像是我會關注全球政經情勢，包含從蘇聯解體後的變化，到2007、2008年喬治亞與車城的變化等等。另外全球幾個大的區域組織，像是歐盟、東協等地方霸權實力的消長，我也是一直都有在觀察。

對我來說，沒有背景的資訊，就只會是一個單一的資訊。所以以烏克蘭與俄羅斯來說，其實台灣人在烏克蘭事件剛開始發生時，大家只關注有沒有投資在烏克蘭，但其實這不是重點。雖然烏克蘭是歐洲穀倉，也是個能源與天然氣的出口國，但他不是一個很重要的市場；但如果從政治角度來看，烏克蘭的地位舉足輕重，使得美國會大老遠的來介入這個紛爭。

我們可以看到，烏克蘭事件發生到現在已經有一陣子了，而目前發生的事情，其實比較像是內戰。但是深一層了解烏克蘭、俄羅斯跟美國、中國還有歐盟的關係，其中就產生了很大的變化，因為就可以發現，這是代理人的戰爭。美國因為這次的事件主角之一是俄羅斯，為了去牽制俄羅斯的勢力，所以把中國拉進來，使得中國成為了美國的盟友，而中國被拉進去這次的事件中，其實台灣就會受到影響。只是台灣民眾對於烏克蘭的理解有限，並沒有發現有甚麼影響。

我再以台灣民眾關心的服貿議題來說，其實服貿的簽與不簽對於全球都有影響，但大家都是看懶人包來了解資訊，其實懶人包雖然簡化了內容讓人容易了解，可是也因此簡化了很多詳細的資訊內容。再講回投資，其實很多民眾也是偏好「懶人包」，只要告訴他哪個市場好、哪個產業好，大家就趨之若鶩。可是如果把投資時間拉長，其實就不會想那麼多；看得長，就會看到退休，以及思考小孩的問題，投資邏輯就不會被侷限住，自然就不想那麼多。

問(2)：雖然您建議大家要把投資的時間拉長，不過我們知道其實產業的輪動速度較快，而且投資也需要設立短期的目標，如果看重短期投資績效，投資人該怎麼選擇？

答：區域或是產業，其實都會輪動。以今年為例，股市表現較好，因此錢也從債市轉往股市，另外最近的趨勢則是成熟市場移往新興市場；產業部分，高科技類股就是漲多的，至於回頭看以前表現好的原物料與能源相關的產業，現在就在相對較低的位置。但這也難保哪天會移回去，因為與本益比評價與當時的整體狀況、獲利都有很大的關係。

其實對於初級的投資人，我並不建議從產業切入投資，除非投資看的是長期方向。但也要注意，本益比較高的類股，漲得多也跌得兇，波動度較大，因此風險承受度也成了很重要的評斷。如果是初級投資人，建議從區域型或全球型的基金切入，先把核心資產顧好，再來考慮產業類型基金的投資，這樣比較安全。

此外，投資基金的方式，也不能單一時間重壓，要分散時間與分散方式，還要找相關性較低的投資方式，才不會同時漲同時跌，部位有漲跌，總的來說有賺，就是好的配置。以我個人來說，年輕的時候持有債券的比例較少，但隨著年紀增加與對債券的了解，漸漸地增加了持有，但也會一直調整股債的比例，且一定會持有基本的核心持股，像是基本的股、債、平衡型基金，有了風險波動度低的投資，剩下的才可以做調整。

問(3)：那麼您平時蒐集財經資訊的來源有哪些呢？對於投資新鮮人有沒有甚麼樣的建議？

答：因為工作比較忙碌，時間緊湊的情況之下，我大概都會在早上看看Bloomberg的新聞，因為他會整理最近新聞狀況、財報數據，在市場消息氾濫的現在，就能夠很快了解重點新聞。但在台灣，財經媒體報導就沒有這樣的東西，而台灣的財經網站對我來說，比較像是工具，我會拿來找東西，而非資訊的蒐集。

我建議大家，其實投資不是買東西，不應該這麼膚淺，不是只單看市場漲跌或是了解現在可以買甚麼，如果靠現在市場流行的懶人包來做投資，這樣並不好，也比較難學到東西，投資並不是件簡單的事情，應該要深入淺出，就像政府要推行政策，要讓人民了解政策的內容，但又不能太過簡化或深遠一樣。投資不像考試抱佛腳就會過，而是要花長時間去了解，在投資中做學習。那麼要如何開始投資基金呢？其實可以先觀察各基金四分位的評價，如果長期績效維持四分位前幾名的，代表這檔基金的長期績效表現好，而不是只看單純期間的績效排名來判斷基金好壞。利用四分位的方式挑選基金，是我給投資新鮮人的建議。

以今年來說，我注意到全球小型股表現不錯，近期也跌得少；另外我個人最近也將亞洲的比重拉高，也持續觀察新興市場中，未來也可能將新興市場的比重拉高。在產業部分，因為價格已經夠便宜的關係，所以原物料、新能源、礦業、能源相關股票可以開始布局。價格便宜的原因，有可能是因為價格跌得多，或是公司賺得多，所以本益比較便宜，當然，公司或產業的重整也讓一切改變。此外，原物料過剩的供給情況也已經結束了，目前需要觀察的重點在於需求是否有起來，目前來看，因為歐美景氣的復甦，因此目前歐美的需求程度高於新興市場，這就是我認為可以開始布局的原因。

還是建議投資人，投資不要看得太短線，否則有可能因為一個事件就會影響判斷與思考，但有時候單一事件的發生有可能是好事，這時候反而需要加碼，但加碼與否，唯有從長期來看，才能夠決定，這也正是不要看得太短的原因。