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2015投資展望:美股領航、亞股利多助攻

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文/王怡茹  日期:2014/12/15

即將告別2014年,美國聯準會(FED)量化寬鬆政策(QE)亦已漸進退場,市場預期明(2015)年就會進入升息循環,面對多變且未知的金融環境,究竟投資人該如何調整現有的投資組合,以掌握未來的漲升契機呢?

統計各家投信的看法(見表1),多數業者預期,明(2015)年全球景氣仍將溫和復甦,「股優於債」、「成熟勝新興」的趨勢不變,尤其看好美股將持續扮演全球股市領頭羊的角色;而日本、中國及印度等亞洲市場,則在改革政策利多、資金動能帶動下,也可望有所表現。

【歐美企業成長動能強】

復華全權委託處執行副總邱明強表示,明年投資亮點以經濟景氣仍能穩定向上,或具政策支撐、資金動能挹注的區域或市場為主,但須兼顧考量匯率風險後的總報酬表現,投資人可關注美股、亞股、大中華股市走勢;此外,因貨幣寬鬆政策延續且公債殖利率平穩,REITs類股仍受惠於租金收入的上升。

邱明強進一步分析,低利率、原物料價格下滑、薪資穩定等利多,支撐美國企業獲利持續成長,有助美股維持穩定向上趨勢,並仍將為全球金融市場支柱;而新興國家龍頭中國,其經濟則持續處於改革調整階段,惟股市基期較低,且有降息及「滬港通」利多挹注,2015年仍有表現空間。

富達全球技術策略分析總監傑夫•霍克曼(Jeff Hochman)則認為,在美元獨強下,美國股市將持續表現出色,而歐元區不穩定的復甦將會持續,其中,英股及歐股依然具有股息複利魔力的長線投資特色。亞股方面,未來18個月,日股多頭可望發動第5波攻勢、中國消費題材依然位於成長軌道,可望上演另一波循環性反彈。

富蘭克林華美全球成長基金經理人王棋正則預期,各區域企業明年獲利成長率將高於今(2014)年的表現,其中以美歐企業明年成長動能最為強勁,史坦普500與道瓊歐洲600企業盈餘成長預估皆將達1成以上,並為推升美歐股市續揚的主要驅動力之一。

他說,現階段產業聚焦在金融與醫療類股。歐洲大型金融股可望受惠於寬鬆貨幣政策、壓低融資成本的效益〈有利於銀行業利差的改善〉;醫療產業則在人口結構老化與新興國家財富提升的成長趨勢下,料將帶動用藥需求逐年增長,可留意中型生物科技公司、免疫腫瘤學相關製藥類股。

【亞股投資 留意改革政策題材】

在新興市場之中,投信業者2015年最看好新興亞洲,特別是具備政策面利多的國家。國泰亞洲成長基金經理人鍾達安指出,根據美國人口調查局資料統計,目前亞洲人口約43億人,佔全球60.5%,GDP產值佔比逾3成,且因亞洲青壯年人口已大幅成長至9.6億人,預計將可望加大新興亞洲的經濟成長力道。

富達資深投資總監馬休•蘇德南(Matthew Sutherland)表示,亞洲擁有6大優勢,包括改革、成長、債務紀律、良好外匯儲備/經常帳多為順差、投資評價便宜,加上近期因美元強勢,大宗商品價格疲軟,更有利亞股獲利與財政改善,惟各國經濟表現分歧,建議聚焦在具有改革利多的中國、印度與印尼。
聯博亞太價值型股票投資長李士德認為,未來中國、印度將漸具左右亞洲區域經濟表現的實力。他預期,在相關經濟改革政策推動下,有4大投資主題可以留意,包括中印經濟成長所帶動的景氣循環股;消費服務業(如中國汽車、家電);受惠科技變革趨勢的智慧機零組件、電子商務類股等;在地龍頭企業(如具產業整合優勢的企業)。

表1:2015年全球股市投資展望

投信 看好市場
摩根 *美股
*新興亞股、中國、印度

*全球REITs

富蘭克林 *美股、歐股
*產業聚焦金融、科技、醫療類股
富達 *美股
*亞股、日股、陸股、印股
元大寶來 *美股、歐股
*亞股、日股、陸股
*美、日REITs
復華 *美股
*大中華、東協、印度
群益 *成熟國家領頭

*新興亞股,尤其是中國、印度、菲、印尼、泰國

國泰 *美股
*新興亞洲,特別看好中國、印度、印尼、泰國
聯博 *美股
*新興亞股,估中國、印度將左右亞洲經濟環境

資料來源:各家業者,王怡茹整理製表。