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景氣緩步加溫 全球科技股熱度延續

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文/徐伯豫  日期:2013/11/11

根據製造業和服務業調查顯示,第三季經濟活動出現改善跡象,因受惠全球景氣回溫,今年以來全球科技股表現相對亮眼。以NASDAQ為例,年初迄今漲幅更達三成。不過目前科技股價格是否已經過高?經理人一致認為,目前科技股的本益比仍低,且在景氣復甦、企業資本支出成長及重量級新股IPO效應下,科技股的熱度有望延續。

【海嘯後危機四起 許多科技股被壓抑】

聯博投信指出,金融海嘯後,全球總體經濟環境充滿不確定因素,像是歐債危機、美國信評遭調降等利空,導致景氣循環股表現落後,許多景氣循環股的本益比、股價/淨值比被過度壓抑,變成名副其實的價值股,例如部分科技股即具投資價值。

聯博投信認為,從全球股市的角度來看,這類價值型股票的復甦表現,才剛要起步。聯博投信指出,目前類似股票股價淨值比折價的縮小幅度,其實低於一般人預期,當中主要原因在於全球金融危機後對股價淨值比造成的扭曲程度,仍未完全走出陰霾。另一方面,先前相對安全性資產廣受投資人青睞,造成防禦性、低風險個股溢價幅度創新高,而風險較高的景氣循環性個股折價幅度則逼近歷史水準,折溢價間差距仍大。

根據聯博分析,目前包括航太、科技或製藥業等相關類股中,都有股價相對低廉、獲利前景受到低估的個股。

【日圓大貶拉動日股 科技股漲勢領先日經指數】

除了股價淨值比具吸引力外,今年部分區域的匯率貶值,也帶動科技股前景。以日本來說,摩根絕對日本基金經理人顏榮宏表示,日圓貶值有助以製造業為主的企業出口競爭力提升,帶動獲利表現。而2013年3月財政年度日本出口商大多以85-90日圓做為損益兩平價位,2014年3月則大多以90-95日圓做為損益兩平價位,以目前美元兌日圓匯價多在95日圓以上來看,對出口商獲利有利,而科技股中又以資本設備及電子零組件等產業最為受惠,預期也將進一步帶動股市表現。
他也指出,今年來,受惠日圓貶值趨勢,帶動出口產業競爭力,日本科技股JASDAQ大漲69.89%,大幅領先日經指數36.88%。

聯博日本策略價值基金經理人緒方克明(Katsuaki Ogata)以半導體晶圓廠商為例,他認為鑒於未來的應用需求越來越廣泛,從傳統的個人電腦、筆記型電腦,到最新的智慧型手機及平板電腦手持行動裝置,可望支撐晶圓的長線需求。另一方面,日圓貶值亦有助於科技廠商的企業盈餘。

【美歐製造業擴張 經濟復甦帶動科技公司改善獲利】

至於科技股大本營的美國,亨德森遠見全球科技基金經理人Stuart O`Gorman表示,目前可以投資的科技公司中,有約75%的公司總部均設於美國。由於美歐製造業同步擴張,企業的成長也開始恢復至平均水平之上,預料由市場信心帶動資本支出的上升,科技公司將因此受惠並進而改善獲利。

他進一步說,儘管今年年中全球因為美國量化寬鬆可能退場疑慮,風險性資產大幅回檔,但目前時序進入第四季,具先進技術的全球科技產業表現可期,科技股旺季行情值得期待。而根據理柏資訊,截至11/1止,今年來全球科技類基金以台幣計價的平均績效已飆破20%,績效可說相當閃亮。

【科技市場尚未飽和 產業熱度不減】

百達投顧則從生活化的角度來分析,他們認為,未來十年,全世界將會新增25~30億的人口使用網路,此外,目前全球使用電子商務消費佔總消費的比例僅僅6%而已,未來可以成長的空間相當的大。而網路時代不單只影響科技產業,像是旅遊業,教育業,醫療行業等等,每個行業的經營方式也都會因為網路化與互動服務的模式,產生本質上的變化,而這些改變都不會受到短期市場波動的影響。

在此同時,社交網路的發展也越來越普及,未來人們在利用社群網路就可以發展企業的環境中,所有資源都可以在網路上找到,同時網路科技也讓社交的發展與擴散更為迅速。舉例來說,電視花了13年才可以接觸到5000萬的家庭,網路僅花了3年就達到了同樣人數的使用者,而臉書則只用了1年就達到了5000萬的線上用戶。 

百達指出,接下來還有阿里巴巴的IPO案,這將會持續讓雅虎股價獲得上調的空間(雅虎持有阿里巴巴24%的股權),而推特的IPO案也即將於11月下旬登場。這些都是近期內讓這個產業保持熱度的重要焦點。

【投資軟硬通吃 為正績效找更多機會】

德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平建議,此時想把科技納入投資組合裡,應採取「軟硬通吃」的策略(軟體、硬體都買),除了投資傳統科技重視的硬體外,建議也可把軟體、社群平台服務等軟體服務納入;就區域來看,除了投資在美國掛牌的公司外,投資範圍可以廣納歐洲與亞洲,讓投資觸角更全面,能受惠於電子產業與美股強勢外,也把今年來表現極佳的電動車、提供團購等折價服務的社群網站與今年供需從谷底翻身的記憶體納入,為追求正績效尋找更多機會。

全球科技型基金績效(%),原幣計價

基金名稱 今年以來 六個月 三個月 一個月
摩根日本科技基金 52.21 13.19 1.06 0.54
德盛全球高成長科技基金 36.38 25.82 9.01 -0.36
摩根歐洲科技基金(歐元)A股(分派) 34.09 21.41 14.04 3.84
百達-數碼通訊-R美元 32.13 17.35 8.40 1.82
富蘭克林高科技基金美元A 31.42 18.25 8.71 2.10
駿利資產管理基金-駿利環球科技基金I歐元累計 26.46 14.89 5.47 2.47
駿利資產管理基金-駿利環球科技基金I美元累計 25.32 14.41 5.08 2.40
貝萊德世界科技基金A2-GBP 24.16 9.65 1.79 0.52
貝萊德世界科技基金A2-USD 23.08 13.82 6.86 0.84
富達全球電訊基金B-美元 22.61 9.13 7.37 3.61
摩根美國科技基金A股(分派) 21.78 13.89 3.80 -0.41
富達全球科技基金(Y類股份累計股份-歐元) 21.00 8.26 0.84 -0.52
富達全球電訊基金 20.52 5.95 5.78 4.10
富達全球科技基金 20.27 7.87 0.69 -0.59
景順科技基金C-年配息股美元 18.84 13.47 2.51 1.78
亨德森遠見全球科技基金(A2類股份-美元) 18.47 10.90 6.04 2.99
富蘭克林坦伯頓全球投資系列科技基金美元A(acc) 18.41 12.80 5.26 0.11
景順科技基金A-年配息股美元 18.37 13.20 2.37 1.73
瀚亞投資-全球科技股票基金 18.22 10.84 5.95 3.05
富蘭克林坦伯頓全球投資系列科技基金美元B(acc) 16.98 12.01 4.84 0.00
ING(L)科技投資基金(美元) 16.22 8.90 3.30 -2.27
新加坡大華全球科技基金 16.06 9.68 3.61 3.70
聯博國際科技基金I股美元 14.27 11.14 6.32 1.86
新加坡大華全球科技基金-USD 14.22 8.84 5.69 4.06
法巴百利達全球科技股票基金C(美元) 13.44 8.06 4.42 2.60
ING(L)科技投資基金(歐元) 13.28 5.11 1.64 -1.78
法巴百利達全球科技股票基金C(歐元) 10.57 4.79 2.60 3.52
摩根太平洋科技基金 7.97 5.98 5.95 0.97

資料來源:FundDJ(http://goo.gl/GzY3Q0),資料日期11/6


•相關基金:貝萊德世界科技基金A2美元貝萊德世界科技基金A2英鎊百達-數位科技-R美元摩根太平洋科技基金法巴科技創新股票基金C(歐元)高盛環球社會影響力基金X股歐元(本基金之配息來源可能為本金)高盛環球社會影響力基金X股美元(本基金之配息來源可能為本金)新加坡大華全球科技基金聯博-國際科技基金I級別美元富達基金-全球科技基金(A股歐元)富達基金-永續發展全球存股優勢基金(A股歐元)安聯全球高成長科技基金-A配息類股(美元)(基金之配息來源可能為本金)富蘭克林高科技基金美元A(本基金之配息來源可能為本金)駿利亨德森遠見基金-全球科技領先基金A2美元駿利亨德森資產管理基金-駿利亨德森環球房地產股票收益基金I2歐元避險(本基金某些股份類別之配息來源可能為本金)法巴科技創新股票基金C(美元)