寶來全球不動產證券化基金經理人賴盈良專訪
2011/11/02 提供機構：寶來投信
Q:請問現階段REITs基金是否還具有投資價值？
A：REITs的特性介於股票與債券之間，原本市場預期資金在從債券流往股票的過程當中，REITs將可望受惠，然而受到歐美經濟數據疲弱，與歐債危機的衝擊，使得資金回流美國公債避險，美國10年期債券殖利率下探，與目前美國REITs股利率的4%相較，美國REITs的投資價值儼然浮現。
Q:請問美國ISM製造業指數對REITs的投資有何影響？
A：寶來全球不動產證券化基金經理人賴盈良表示，目前美國ISM製造業指數仍在50之上，顯示製造業景氣維持復甦態勢，未來隨著全球債信事件告一段落，兼具收益和成長的REITs將會重回投資人懷抱；就基本面而言，商業大樓需求在金融海嘯後逐步由低點反彈，不過現階段不動產的供給甚少，而大型地產商及REITs紛紛進行不動產投資開發，為未來景氣復甦做準備，供不應求的狀況對於REITs股價後市仍為有利因素。
預料「戰勝負利率時代」將成為未來投資重點，不動產高收益率的特性，以及「實質」的資產訴求，REITs仍將對投資人具有吸引力；而本波股價修正之後，利差大幅擴大，投資價值更加彰顯，加上未來經濟成長帶動建物需求，不動產價值上漲將可望持續推動REITs評價。
各地區REITs後勢展望
| 國家 | 評等 | 看法 |
| 美國 | 中立 | 收益率較美國公債為高，惟目前市場信心疲弱，須待利空因素消除 |
| 歐陸 | 減碼 | 各國實施財政緊縮政策，加上歐洲銀行對PIGS等國家曝險高，對REITs不利 |
| 澳洲 | 中立 | 澳洲REITs股利率高，但股利率課稅高達30%~55%，投資魅力減損 |
| 日本 | 加碼 | A級辦公大樓空置率改善，且估值便宜，J-REITs股利率大幅高出十年公債 |
| 香港 | 加碼 | 開發商股價來到歷史低點，具投資價值 |
| 新加坡 | 加碼 | REITs股利率高，開發商價格跌深，具投資優勢 |
資料來源:寶來投信