新光投信看好明年第一季行情，傳產股熱潮可望續航

近來市場上投信投顧都陸續發表對明年的股市展望，一般說來看好明年下半年的經濟景氣，而對於第一季卻有不同看法，有人認為第一季將出現明年股市高點，也有人認為明年股市高點落在第四季。新光投信指出，由總經面觀察，雖然目前景氣領先指標及營業氣候測驗點已連續5個月下滑，顯示股市還有下探的空間，不過美股元月效應仍值得期待，配合國內的資金行情，明年第一季應是全年相對高點，至於下半年表現，則需要進一步觀察，因為美國今年的房市與車市榮景建立在低利率的刺激，明年景氣表現仍須密切注意。

類股操作上，新光投信認為傳產股熱潮可持續到明年第一季，而第二季則可以留意是否可低接電子股，如果明年下半年電子業景氣復甦，則明年下半年行情可期，並突破第一季的表現。在類股的建議上，新光投信仍點名手機零組件、數位相機、寬頻、無線、DVD播放機、塑化、金融、泛中概股等。

新光投信基金競臻笠基金經理人吳年恭表示，觀察總體經濟指標，今年第三季的外貿順差數字並不好看，約28億元，導致有預測機構下修第三季經濟成長率預估，不過10、11月起，兩個月順差已達38億元，顯示第四季的國外需求強勁，雖然去年相對基期較高，不過預料第四季的經濟成長率不會太差，應該會優於預估的數字。而最近歐美投資法人都開始渡假去，一般預料過完新年，資金又將重進股市，因此美國元月行情仍值得期待，配合國內農曆年的資金行情，明年第一季的股市表現也不會太差。

不過因為領先指標及營業氣候測驗點已經連續幾個月下滑，依過去經驗，表示會有將近一年的時間完能完成一個循環，開始由底部翻揚，也就是到明年第二季左右景氣相關指標將開始好轉，而美伊戰爭到時應該也將落幕，只要明年Y2K以來的換機需求果如預期，而傳產股例如塑化也走完旺季行情，第二季的股市低檔將是電子股的佈局時機，下半年若是電子股能順利回春，那麼第三季以後股市表現很有機會優於第一季。

吳年恭也指出，經過幾年的休息，明年台灣股市將相對有吸引力，因為亞股與美股雖然已逐漸脫鉤，但是其實還是息息相關，例如明年美國投資圈一般預料明年美國聯準會利續將維持持平，因此債市相對空間較小，而亞洲內需持續暢旺、本益比相對低檔，吸引外資陸續前進亞股，而政府明年將對債市收益課稅，因此將增加股市的資金動能。