退撫基金首批委外代操8成機率恐回收，流動性不佳個股將優先處分

政府基金第一批委託投信代客操作的150億元退撫基金，將於今年7月15日到期，由於操作績效不佳，外傳退撫基金已決定從9家投信一併收回，受限契約規定，收回前代操投信必須將流動性不佳的個股優先處理，而受到市場成交量低迷，一旦退撫基金決定回收，未來恐將衝擊部分小型股連番暴跌。

據統計，前年第2季，計有怡富、統一、大眾、景順、保德信元富、國際、復華、新光及群益等9家投信，分別取得退撫會所釋出第一批150億元的委外代操資金，其平均投資報酬率是-6.54%，但同期間大盤報酬率卻是1.92%，代操績效明顯地輸給大盤。

也由於操作績效不佳，退撫基金已決定將所有資金及有價證券一併回收，不過，目前9家代操投信均未收到回收的通知。據了解，退撫基金與將與代操投信將於6月15日討論收回機制，但包括新光及復華等績效名列前等投信，估計將有8成的機會，退撫代操將會全部回收。

而受限契約規定，退撫基金回收前，代操投信必須對流動性不佳的個股「優先處理」。由於退撫基金契約對投資個股條件規定較為寬鬆，在150億元的退撫代操基金當中，估計目前代操投信持股約5成，因此5成的持股內容當中，有不少「認養小鬼」的傳聞發生，如近期股價強勢的汽車零件、機電類股，據傳就是代操基金認養的傑作。若是6月15日開會決定將全部回收退撫委外代操基金，在目前市場成交量低迷之際，恐進一步衝擊股市行情，同時，流動性不佳的個股，更亦出現連番暴跌窘境。

值得一提的是，國內四大政府基金介入股市甚深，而在退撫基金決定全部回收，其他郵儲、勞保、勞退基金若是也宣佈跟進，勢必影響投資人投資意願，投資人恐宜對第2季行情保守應對。留意未來可能處分的籌碼鬆動危機。