國泰投信全球雙利基金經理人李鴻籐：低利環境 有利股債投資

美國聯邦準備理事會(FED)主席葛林斯班日前表示，為了提振經濟，FED已做好將聯邦基金利率維持於歷史新低水準「很長一段時間」的準備，且如有必要，FED還有降息空間。國泰投信表示，這一番話無疑為股債市未來注入一支強心針，建議現階段投資人宜股債投資兼具，藉由股市投資提高獲利，保護債券下檔風險。

國泰全球雙利基金經理人李鴻籐表示，葛林斯班的說法突顯出低利時代仍將延續，且經濟已有好轉現象，先前投資人擔心短期內升息的疑慮隨即排除，而葛老的說法也與美林投資管理分析的未來18個月內利率仍將維持低檔相呼應，再加上最近美國幾個主要大型企業公布的獲利數字超出市場預期等諸多振奮人心消息，對於推升股市後市有極大助益。

另一方面，李鴻籐指出，近期債市價格在超漲後進入修正期，未來殖利率將漸回歸到合理價位，投資價值亦將漸漸浮現；且長期低利環境下，市場利率或債券價格波動將大幅降低，更有助於債券穩定收益。因此投資人在進行投資布局時，仍應採股債並行的原則，股市配置部位宜以2成為主，必要時可提高至3成，藉由股市部位提高投資組合獲利，並以債券部位來穩定投資收益，降低風險。

以李曼全球複合債券指數與MSCI世界股票指數表現來看，今年上半年債市報酬率為6.53％，雖不如股市的9.95％，但若股債搭配得宜，投資組合報酬率即可達7.2％，而1年期報酬率更可高達11.1％，較股市的-4.05％報酬率更具吸引力。

因此，李鴻籐建議，在低利時代中，策略失衡反而在股市及債市都賺不到滿意且穩定的獲利，投資人宜以股債投資才能在風險控制下追求更合理的報酬。