國泰投信：05年景氣可望在第二季落底，指數上看6500點

今年台股在中國宏觀調控、油價大漲、升息等利空影響之下，指數由年初7135高點一路下滑，雖然10、11月在外資買盤進場之下曾一度上漲，但總體來說股價震盪幅度大、個股輪動快速，操作難度相當高，一般投資人想要賺錢著實不易。展望2005年，國泰投信認為，2005年景氣可望在第二季落底，指數在5500點至6500點區間盤旋，低本益比績優電子股及高現金股利股票為重點選股方向。

國泰投信昨（29）日舉辦主打高配息概念的國泰豐利平衡基金說明會與2005年展望說明會，國泰投顧協理張永輝指出，明年台股指數空間將更為壓縮，預估將在5500點至6500點盤旋，為近年來震幅最小的一年，大致將呈現U型走勢，大行情將難以見到。元月行情在資金挹注下，短線可望挑戰6100至6200點，指數空間不大，仍將以個股表現為主。

2005年台股未來行情仍屬中性偏多，景氣可望在第二季落底，下半年電子產業較有表現機會，其中半導體、TFT相關、手機、網通及新電子產品等景氣循環成長股具投資價值，此外，穩定收益的高配息概念股也是熱門的新一代投資標的。

從景氣面來看，明年由於此波庫存調整預期將不會太久，2005年上半年景氣可望觸底回升，全年來看，GDP應可維持4%以上之成長，總體經濟仍處於2001年以來之成長軌道之中，因此，第四季旺季過後，基本面雖面臨淡季效應，但中長期仍屬正面，在伴隨基本面持續成長下，未來台股整體向上趨堅走勢不變。

張永輝指出，從資金面來看，明年台股資金動能不虞潰泛，2005年5月MSCI第二階段調高台股權重將調升至100%，此一調高權重效應，預期將會為台股帶來2000~5000億之資金動能，加上目前多數權值股評價仍屬歷史低檔，因此，外資低接買盤資金將相當充沛，指數低檔有限。

而技術面來看，台股自2000年跌破十年線之後，至3411觸底反彈，歷經3845、4044之低點測試，已重啟多頭列車，今年自7135高點反轉向下，也僅觸及5255即向上反彈，技術面中長期仍呈現震盪趨堅，多頭格局不變。加上中長期均線未來有機會在底部翻揚向上，因此，在上升軌道尚未破壞之前，技術面有利未來台股盤堅向上。

惟明年股市仍須留意匯率、油價及財報效應等三大變數。國泰投信張雍川協理指出，2005年投資人宜採穩中帶攻策略。由於台股近年來波動幅度加劇，歷年高低點差距皆在2000點之上，且目前景氣循環期縮短，造成台股高低點不易掌握，因此，就穩健投資的角度上，宜採進可攻，退可守之策略，同時佈局股市及債市，針對股市進行操作，才能在控制風險下，提高投資報酬。