保德信投信：利用美股回檔時機逢低佈局

自從美國聯準會主席葛林斯班提出升息以及對高油價感到憂心的看法後，美國股市便出現較大的震盪，在中國大陸再次強調經濟降溫勢在必行後，身為原物料出口國之一的美國也受到波及，美股近期走勢再度回軟，保德信投信表示，其實美國原物料出口至中國大陸的比重不高，股市下跌主要是受到升息的心理面影響所致，但是在經濟景氣好轉的情況下，利率調升是必然的趨勢，以目前的利率水準及升息的時間點來看，美國聯準會最快也要到8月才會升息，而今年升息的幅度應不會太高，因此市場資金仍應不虞匱乏。

保德信全球組合基金經理人楊婉儀表示，由於全球資金中有很大部位是以避險基金的方式佈局，其中又以融資槓桿操作為主，升息會直接影響到避險基金在區域的配置及資金流向，因此當美國傳出升息消息後，因避險基金轉換市場逐利造成資金暫時性流出，而使得股市出現較大的回檔，若以美國經濟成長性仍佳來看，目前的回檔正可提供投資人逢低佈局的切入時機。

況且美股在經過近期的回檔整理後，過去12個月的平均本益比僅為17.2倍，低於10年平均值約18倍的數字，在4月份陸續公布的財報也顯示，美國企業第一季獲利上調的幅度十分大，且經濟成長強勁，原先各界擔心通貨膨脹的問題，在中國大陸宏觀調控，原物料價格回跌，連帶也使油價應展開補跌後得以舒緩，有助於延長這一波經濟復甦成長的期間，以美國消費佔GDP的71%來看，美國股市要受到外在因素影響的機率小，主要都反應內部經濟狀況，因此在現階段美國經濟仍呈現高度成長性的情況下，美股應只是技術面的回檔，基本面並未轉差。

楊婉儀表示，目前雖然全球股市充斥各種不利短期投資的雜音，但經過時間的沈澱後，股價仍應回歸基本面，因此在跌深反彈的預期下，目前可針對近期跌幅已深的市場如亞洲及東歐等新興市場，尋找合適的切入點介入，而在產業方面，屬於防禦型的產業如能源、醫療、礦源、高配息個股，股價波動相對較小，是短期可機動佈局的標的。