中華佳值基金經理人高顯程：目前不是高點

中時電子報    黃惠聆／專訪　

大盤加權股價指數於新春開紅盤之後，立即站上萬點，面對睽違二年多的萬點行情，大盤會如何走？該不該在此時再進場買股票？投資人內心多空交戰，中華佳值基金經理人高顯程認為，在萬點之後，投資人不用再猜指數會漲到那裡，因為在多頭行情會見「壓」不是「壓」，這就像空頭市場時，沒有人知道何處是底部一樣，預計此波資金行情可以持續到二月底。

以下是專訪中華佳值基金經理人高顯程的內容摘要：

問：為何中華佳值基金才進場三天，就將持股比率拉到九成，這是否代表著你相當看好後市？

答：是的，因為就短線而言，此處不是高點；就中、長線來說，目前更處在多頭行情的漲勢之中，所以，基金可以進場之時，即採快速進場方式建立持股部位。即使加權股價指數並不如我們所預期向上走高而是拉回整理，因為我們所選的股票都有基本面和題材面作支撐，相信投資風險不大。

在加權股價指數站上萬點之後，我們依然對大盤後市看法樂觀，預計此波的資金行情可望持續至二月底。其實在萬點之時，根本不必問指數高低，只看個股，因為沒有人知道指數會漲到幾點，最重要就是選股，選對股抱著等著題材發酵就對了。

問：如果不是因為中華佳值基金是屬於重置型基金，你是否還會買進一些元月份漲幅不小的低價傳統業股？

答：在資金行情之下，各類股都有上漲的機會，而且今年景氣不錯，在全球資產財富擴散效果之下，重置型股票當然值得買進，即使中華佳值基金不定位成重置資產基金，我還是會買一些低價傳統產業股。

傳統產業股過去股價盤跌，除了本身營運不佳及護盤過深外，市場資金過度集中在電子股，也是造成傳統產業股股價一直破底的重要原因，有些公司股價確實超跌。所以，市價淨值比低的個股是值得注意的一個族群，即使這些公司業績沒有太突出的成長性，個股股價也會因為資產財富擴散效果而回到一合理價位。

問：你的選股策略為何？目前中華佳值基金大部分買些什麼類股？你操作該基金和其他基金經理人會有何不同？

答：雖然我們看好後市，但是中華佳值基金進場時已經不是六千五百點，而是在萬點的相對高點，因此，在操作該檔基金必須相當靈活，目前選股策略是該股股價本益比是否合理？浮額是否經過清洗？公司是否出現轉機？是否有特殊題材？但是在這些股票中有些是屬於長抱型，有些個股只適合作波段操作，也就是題材發酵過後，就會逢高獲利了結再尋找其他標的。

但是對於三高電子股，我們認為除權行情會在大選之後才會真正展開，該類股是屬於長抱型的股票。目前在各類股之中，紡織股持股比率最高，買進的個股分佈在化纖、長纖、加工絲等個股之上，看好紡織的原因是紡織廠是以歲修來抑制價格下跌，通常在塑化股走完之後，紡織股也會跟著動，以每檔股票都在十幾元左右，以資產重置的角度看，股價還是有上漲的空間。