統一彭博美國20年期以上公債ETF基金十一月份市場回顧與操作策略

美國政府重啟後公布的9月非農就業數據表現亮眼，新增就業人數高達11.9萬 人，遠超市場預期的5.1萬人。雖然失業率微升至4.4%，但主因是勞動參與率 提高。聯準會褐皮書指出，經濟活動變化不大，但消費動能受政府關門等因素 影響略有走弱。企業傾向於調整工時或減少招募而非裁員。物價方面，關稅推 高成本，但通膨仍在可控範圍。總體而言，美國經濟維持在勞動市場溫和放 緩、通膨可控的格局，強化了市場對12月降息的寬鬆預期。

10月的經濟數據呈現分化， ISM製造業PMI降至48.7，連續第8個月位於收縮 區間，顯示製造業持續受到貿易不確定性的負面影響，需求能見度疲軟。相對 地，服務業PMI則由反彈至52.4，成功重回擴張。雖然服務業面臨就業緩慢、 高成本壓力等隱憂，但短期內隨著季節性需求回升，動能預計將延續。總體 而言，成長與就業略有降溫，但通膨尚未高漲，為後續貨幣政策的調整提供 了空間。

展望未來，鑑於美國經濟和就業市場的溫和降溫，以及通膨仍在合理區間，再 加上下任聯準會主席徵選的持續進行，市場對於後續貨幣政策將趨向更為寬鬆 的預期正在加強，因此若殖利率因經濟數據或市場情緒影響而產生波動時，將 是分批佈局公債的好時機，建議投資人善用定期定額或分批布局的方式配置公 債，預防市場風險並參與後續持續的降息行情。