投資鎖定強勢股、藍籌股，讓您不在全球股海中載浮載沉
美國2007年第四季財報公佈高峰期已接近尾聲，獲利成長率受到次貸風暴影響而低於市場預期，對未來的獲利展望也尚屬保守，在這樣的氛圍下，投資人仍需選擇波動性較低的平衡或計量型基金作為核心資產。
相較於去年的屢創新高，今年全球股市顯得落寞不少，來自美國次貸風暴與經濟放緩的雙重打擊，讓各國股市如骨牌般一一倒地，現階段投資人該如何持盈保泰，甚至逆勢突圍？
觀察今年以來全球股市可發現，強勢股都具有投資題材豐富的特性，從產業別來看，天然資源類股因中國災後重建、企業併購爭奪戰、礦場停工減產等題材而大漲，MSCI世界礦業指數上揚
5.53%；農業類股則因生質能源需求大增、農作物因天災歉收導致價格飆漲而收紅，DAX全球農金指數上揚1.17%。從區域別來看，拉丁美洲因礦藏豐富，在原物料價格維持高檔下，故能與美國景氣脫鉤而逆勢上揚，成為全球股市表現最佳的區域；台灣則因選舉行情帶動資金回流，加權指數強力反彈，成為亞太近期最強勢的股市。
除了強勢股外，藍籌股也是投資人面臨高度不確定性時，資金避險的優先選擇。藍籌股的營收來源較為分散，對抗景氣衰退的能力也較佳，是許多機構法人的核心持股，股權結構較為穩定。此外，在市場雜音猶多的時候，類股輪動較為快速，此時，選擇貼近大盤走勢的藍籌股，可同時參與大盤上漲潛力，並有效減少看對趨勢選錯股的遺憾。在基金投資來說，具計量模組的全球型基金，其選股策略為追蹤各國大盤指數，複製各國股市藍籌股，今年以來績效表現也優於MSCI世界指數。
不同的投資策略適合不同屬性的投資人，在目前全球股市多空不明的情況下，積極型投資人可以選擇如天然資源、農業等主題式基金，強勢參與類股上漲契機；穩健型投資人則可轉進以藍籌股為核心的計量模組型基金，搭配計量模組的紀律操作來作風險控管，追求財富的長期穩健增值。
MSCI世界礦業指數 V.S. MSCI世界指數
資料來源：Bloomberg，2008/2/29
DAX全球農金指數 V.S. MSCI世界指數
資料來源：Bloomberg，2008/2/29
投資組合貨幣配置謹守 「333法則」，免除匯率波動風險
自去年下半年以來，美國經濟因次貸風暴漸顯疲態，使美元對全球主要貨幣走弱，連帶使美元計價投資商品蒙受匯兌損失，為了避免此狀況發生，投資組合之計價貨幣也須充分分散，謹守「333法則」才能夠避免匯兌風險影響投資組合收益。
上週三新台幣兌美元一舉衝破31元大關來到30.929，而自2月以來新台幣已升值1.24元，升幅達3.78%，漲勢可說是十分兇猛；美元也不只對新台幣弱勢，兌歐元也由去年底的1.40一路貶至上週的1.51，此現象顯示，目前除了美國經濟成長因次級房貸危機露出疲態外，美元受美國經濟展望不佳的影響走弱，逐漸喪失其過去所謂「強勢貨幣」的地位，而現今美元的弱勢也迫使全球資金紛紛撤出美元資產，轉持有黃金、商品等較為強勢資產。
目前美元相對其他主要貨幣的弱勢對投資人的投資組合會造成什麼影響？最顯而易見的影響是投資人若持有以美元計價的投資產品，其報酬率換回新台幣後將會因為美元的貶值而產生的匯兌損失，使報酬率降低；若目前投資人持有的是以較為強勢的貨幣計價的產品，換回新台幣後相對會產生匯兌收益。
不過，沒有人能準確預測全球主要貨幣的走勢，也沒有人能預期未來強勢貨幣到底是什麼；因此，投資組合除了投資區域、投資標的配置外，貨幣配置也是不可少的，如同所有投資人耳熟能詳的投資概念「雞蛋不能放在同一個籃子裡」，投資產品的計價貨幣也需充分分散，而最簡單的貨幣配置概念就是「333法則」，也就是投資組合內以美元、歐元以及新台幣計價的投資商品各占總額三分之一，因為美元、歐元為全球主要貨幣，若美元貶值，相對的歐元就升值，貨幣間的漲跌就會互相抵消，使投資人較不容易暴露在匯兌損失的風險之下，資產也較能受到保障，不易將辛苦得來的投資收益付諸流水。
軟硬資源的大多頭行情，才正要啟動
上週原油創下每桶102美元的歷史新高，小麥、玉米、基本金屬等軟硬資源也紛紛寫下佳績，資本市場慢慢驗證吉姆．羅傑斯對於原物料的預言，今年至今MSCI全球礦業指數及DAX農金指數皆未投資人帶來正報酬，顯示軟硬資源強勁基本面的支撐下，未來表現更是指日可待。
還記得吉姆．羅傑斯先後於2005年及2006年發表對油價及大宗商品的看法「五年內，油價將突破100美元」、「大宗商品短則有15年的多頭，長則有23年的多頭」，這些預言逐漸從資本市場上得到驗證，油價於上週正式站上100美元，上週四甚至收在102美元的新高，小麥、玉米上週也頻頻創下歷史高點，而基本金屬今年以來也不畏全球股市的修正，今年至今銅礦、鉛礦以及鋁礦也有20%~30%的漲幅，且漲勢似乎尚未停歇。
除了高油價進一步帶動軟硬資源的表現外，其背後到底還有什麼實質的利多因素呢？在硬資源方面是受惠於新興市場國家因人口增加迅速，使都市化的需求殷切，鋼鐵、銅、鎳礦及鐵礦砂皆為都市化所不可或缺的原物料之一，此需求也使過去許多原物料的出口國如今皆成為進口國，如中國在過去20年為鋼鐵出口大國，如今卻成為亞洲最大進口鋼鐵的國家。
至於軟資源的實質需求面則是源於全球53億張嘴對食物的需求，全球人口以等比級數的速度成長使以糧食需求日趨緊俏，加上油價的高漲使各國轉而利用玉米、黃豆提煉乙醇作為替代能源原料，更進一步添加軟資源供給面的壓力，經專家計算，一部休旅車加滿油箱所需的生質能源原料可供一個人吃一年，也就是因為未來人類即將面臨與油爭田的情況，才使軟資源及相關類股漲勢不斷。
軟硬資源的亮麗前景也使得相關指數在面對全球股市不如人意的情況下顯得特別強勢，今年至今MSCI全球資源與礦產指數及DAX農金指數皆為投資人帶來正報酬，而在有力的實質需求面支撐下，未來更可望再創佳績。
油價近一年走勢
資料來源：Bloomberg，2008/2/29
MSCI全球礦業指數與DAX農金指數近一年走勢
資料來源：Bloomberg，2008/2/29
投資人口趨勢概念的投資商品，美麗新世界即在不遠的前方
觀察近期全球股市各類股表現，以老年人口需求為概念的醫療保健相關類股，以及供給龐大人口食物的農金相關類股與都市化、公共建設不可或缺的資源產業表現皆較大盤抗跌，甚至是逆勢上漲，顯示人口趨勢效應正逐漸發酵。
根據聯合國的預測，全球人口平均壽命將隨著科技發展而逐漸延長，至2050年，全球人口將增至92億，而老年人口將佔總人口的1/4，另一方面，新興市場生育率普遍較高，青壯年人口以及隨著經濟發展迅速崛起的新富階級數量與日俱增；由此可見，未來全球人口分布將以老年人口及青壯年人口為主軸，因此，以未來人口趨勢為投資主軸的商品將逐漸脫穎而出。
觀察近期美國S&P500指數的表現即很容易發現受惠人口趨勢的類股表現特別強勢，S&P500指數中與老年人口關係密切的生技類股及與針對新興市場人口食物需求的農金類股走勢相較於其他類股表現相對強勁顯示該產業背後的確有實質需求面支撐。
除此之外，若將人口趨勢概念類股指數與MSCI世界指數相比，更可以發現新興市場龐大青壯年人口所需的食衣住行相關指數表現更是不惶多讓，供給龐大人口食物的農金相關類股與都市化、公共建設不可或缺的資源產業相關類股表現皆相當亮眼，代表DAX農金指數與MSCI全球礦業指數今年以來突破全球股市的低迷氛圍逆勢上漲，一些以原物料為主要出口項目的國家大盤，如印尼、馬來西亞表現也格外出眾；那斯達克生技指數與MSCI全球醫療指數今年以來也明顯較全球主要大盤抗跌，顯見人口趨勢的影響力已逐漸發酵。
無論從美股或是全球股市的角度觀察，人口趨勢效應已慢慢顯現，而在目前全球股市波動較大的環境中，透過定期定額模式來投資人口趨勢概念商品就是最好的投資途徑，而其中最忌誨的就是半途而廢，如因短期的表現不如預期而停止扣款，此舉將有可能使投資人喪失逢低加碼的機會；畢竟，趨勢，不會因為短波動而有所改變，值得投資人慢慢投資且長長持有。
S&P500指數中生技類股及農金相關類股表現相對其他類股較佳
資料來源：Bloomberg，2008/2/29
MSCI世界指數與DAX農金指數、MSCI全球礦業指數近一年報酬率比較
資料來源：Bloomberg，2007/11
民意趨動、政府全力扶植，綠能產業的黃金年代即將展開
美國眾議院通過「再生能源法」，延長太陽能企業租稅優惠，顯示美國仍將強力扶植替代能源產業的發展；在太平洋的另一端，素有「世界工廠」之稱的中國大陸，亦喊出「綠色奧運」的口號。目前全球主要的已開發或開發中國家目前皆已全力投入綠能產業，引發的相關投資商機亦發值得投資人期待。
美國眾議院上周捲土重來通過「再生能源法」，決議延長太陽能企業租稅優惠，同時提高民眾裝設太陽能發電補助，期限可達2016年。先前美國替代能源補助法案可能降低或取消補助一度引發市場討論，投資人甚至擔憂可能對相關產業的前景產生影響，不過，在新法案獲得眾議院通過之後，雖然還需送至布希簽署，但這也顯示美國官方仍將強力持續扶植替代能源產業的發展。
來自國際油價與氣候變遷的威脅，迫使美國必須發展替代能源，目前已有半數以上的州政府規定，電力公司必須增加替代能源的購買量；甫於上周通過的「再生能源法」，主要內容也包括企業投資太陽能發電將可抵減稅額30%，民眾裝設太陽能發電補助上限倍增至4,000美元等。政策面的誘因不斷，激勵美國太陽能和風力發電快速成長，據美國風力能源協會統計，去年風力能產業成長率達45%，風力發電更占全國所有新增發電容量的1/3；美國太陽能產業協會也表示，去年太陽能新增發電容量300百萬瓦，加州商用太陽能發電容量更是首次超過家用容量，可視為各州太陽能發展趨勢的先行指標。
美國是工業化國家中少數尚未簽訂京都議定書的國家，但在民意趨動之下，不僅美國聯邦政府與州政府相繼確立發展替代能源的目標，目前呼聲極高的民主黨總統參選人希拉蕊及歐巴馬皆表示選後將先簽訂京都議定書，等同為未來美國綠能產業的發展強力背書。在太平洋的另一端，素有『世界工廠』之稱的中國大陸，亦喊出『綠色奧運』的口號。在環保意識高漲的今天，全球主要的已開發(如歐、美、日)或開發中國家目前皆已全力投入綠能產業，引發的相關投資商機亦發值得投資人期待。
到2030年，太陽能發電的成本將僅有燃油發電的1/4
美國各州替代能源發展目標
資料來源：National Renewable Energy Laboratory，2008/2
