11月全球股市震盪，因FED鷹派談話壓低市場對12月降息預期，加上美國政 府關門導致總經數據缺乏，市場焦點轉向FED言論，波動加劇。成熟國家經濟
意外指數走軟，美國就業溫和放緩，雖關稅效應延後可能帶來通膨壓力，但短 中長期通膨預期持續下滑，美國通膨意外指數再降，顯示終端需求K型分化， 通膨下行機率高。
FED降息循環仍在進行，經濟與消費復甦力道為後續關注， 股市仍處於「降息+企業獲利上修」階段。
Google Gemini 3發表成為資本市場焦點，帶動Google與OpenAI供應鏈股價 分化。自2024年第四季以來，
AI技術領導廠商更替頻繁，顯示長期領導者尚 未確立，基礎建設投資將持續。 OpenAI在消費市場擁有強大品牌與穩定用
戶，但競爭優勢存疑，引發AI泡沫討論。目前主要CSP業者具穩定自由現金 流，全球科技產業處於獲利上修而非評價飆升階段，研判尚不具AI泡沫特徵。
日本10月通膨年增率升至3%，物價與工資共漲， BOJ逐步調整貨幣寬鬆， 預計仍處升息循環。中國11月製造業PMI回升至49.2，景氣略改善但連續8
月收縮；非製造業PMI降至49.5，顯示生產穩定但需求復甦不穩。 2026年為 「十五五」首年，官方預期加大刺激措施以穩增長。
基金看好類股如下：
基金主要核心持股在AI伺服器、通訊設備及資料中心相關基礎設施，並加 大布局受惠AI應用滲透率上升的軟體應用企業。區域方面，主要投資於美
國、台灣、日本以及中國等相關AI供應鏈。
