台灣主計處公布最新經濟展望報告， 2025年第三季GDP年增率大幅上修至
8.21%，第四季預估值亦由1.72%大幅上修至7.91%，全年GDP年增率預估值由 4.45%大幅上修至7.37%，超過中國；
2026年成長雖因高基期因素趨緩，但主計 處仍將GDP年增率預估值上修0.73個百分點至3.54%，反映美國關稅政策雖限制
全球經貿擴張，然AI需求強勁，支持台灣外銷訂單及出口高速擴張。
貨幣市場方面， 11月份台股表現熱絡，帶動券商發票意願增強，加上時序進入例 行性年關的資金需求，依過往經驗， 11月中下旬後，企業法人將開始準備年底資
金缺口，故貨幣市場利率微幅反彈。整體而言， 11月份貨幣市場較上月為微幅反 彈。公債RP利率主要在1.00~1.20%，公司債RP利率在1.25~1.55%，
30天期商 業票券利率落在1.50~1.65%。
市場展望
近期市場資金鬆緊主因(約有60%)來自股市波動，加上12月為年底資金需求旺 季，二者皆將影響年底前貨幣市場資金鬆緊狀況，若股市持續修正，年底資金
應不致過緊，反之，則將加大市場對資金的需求，整體趨緊。預估12月份公債 RP利率區間1.00~1.25%，公司債RP利率區間1.25~1.60%，
30天短票利率區 間1.50~1.70%。
在操作上，不論2025年底前央行貨幣政策是否調整(降息)，央行已宣示營造資 金寬裕環境，故12月資金或因年底例行性資金需求呈現反彈，然預期年後利率
仍呈下降趨勢，因此操作上，整體投資組合存續期間仍將維持偏高水準；在風 控策略上，將調整商業本票投資標的，提升信用品質；在收益策略上，將視定
存與商業本票利率孰高孰低，調整兩者比重。
