美債上限問題舉世關注，8月2日最後通牒，然之前協商遲遲未決，拖累全球股市回檔觀望。我們認為，美國償債能力無庸置疑，觀察最敏感的美國十年期公債殖利率，仍持穩在3%之下(2010/7/27)，顯然老神在在；再者，目前美債信用違約交換(CDS)淨額僅48億美元，約占美國公債總額0.05%(彭博,2011/07)，平心而論，似與違約沾不上邊。
從上述兩指標來看，市場並不擔心美國倒債，而是懷疑美債是否被調降評等。長期以來，美債總被視為最安全的資產之一，若失去AAA評等當靠山，好比參考指標(benchmark)降級，勢必造成所有資產面臨重新評價(repriced)，屆時，市場波動加劇恐無法避免。
近期金價狂漲突破1600美元(2010/7/26)，無非是提前反應美債恐慌，未來也不排除避險資金再一股腦兒湧進，畢竟之前金價連漲11天(7/4~7/18)
，創40年來最長連漲紀錄，的確證明資金亟欲尋找避風港。但就投資面觀察，美債上限協商通過的可能性遠高於倒債，短線急漲的金礦類股恐率先回檔，資金可望重新配置，因此，相較單一佈局黃金，我們更建議跨產業的天然資源基金。
反觀歐債、美債接連出包，新興債儼然已成為近年債市新寵。新興債自4月以來、已連17周淨流入，再加計日本信託基金與其他追蹤新興市場債券之資金潮，今年迄今吸金逾300億美元，創歷史次高記錄(EPFR、JPMorgan/
2011.7.20 / 美元)。眼見弱勢美元趨勢不改，新興市場本地債券基金掌握匯率和利率雙升優勢，擁有絕佳利基。（以上資料若未特別註明，來源均為彭博）
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基金 |
投資建議 |
說明 |
| 摩根富林明環球天然資源基金 |
續抱 |
歐美債信疑慮壓低礦業及能源股表現，然基金佈局金礦股提供下檔防禦，加上美元走跌，仍提供商品股空間 |
| 摩根富林明新興市場本地貨幣債券基金 |
加碼 |
無畏歐美債信疑慮，新興債券基金連17週資金淨流入，價格有撐。新興債基本面佳、信評調升，具長線投資價值 |
| 摩根富林明總收益組合基金 |
加碼 |
美國十年期指標利率於3%以下交易價值偏低，本基金可隨利率及信用市場變動作動態調整 |
| 摩根富林明美國複合收益基金 |
加碼 |
國際資金將持續流向高信評資產尋求避險，基金是採取複合式投資策略，具抗波動、價格走勢相對平穩之特性 |
資料來源：摩根富林明證券/投信；外幣計價由摩根富林明證券為總代理
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