Genomic Solutions積極搶攻生物晶片設備市場

• 即將在2001年1月底公佈2000年獲利的美國生技儀器設備公司Genomic Solutions Inc.（Nadsaq: GNSL），其2000年第4季的營收可望超出公司預期目標。2000年第4季EPS市場預估為 -0.06美元，2000年EPS市場預估為 -0.5美元，而2001年EPS市場預估將成長89% 達到 -0.05美元。
• 2001年1月3日美國Fed突然宣佈降息2碼，大部分的美國生技類股並未因為此項超級利多而受惠。由於投資人行為傾向於對利息敏感度較高的高科技類股族群，Genomic Solutions Inc. 自1月2日至1月9日股價狂跌了37.5%，創下了歷史新低紀錄。
• 在本益比超過100，甚至無本益比，尚無實質獲利的條件下，投資美國生技類股著重在公司研發技術的遠景與前瞻性。
• 2001年美國生物科技的發展並不會因股市榮枯而停頓，持續出現的技術創新仍將推升股價上揚，惟可能不如2000年出現整體全面走揚，而著重於個股的利多表現。整體而言，生技類股仍應處於上升格局，中長期投資應可獲致可觀利潤，短期投資亦可能因掌握時機而攫取暴利。　

Genomic Solutions Inc.（Nasdaq: GNSL）在生技產業的角色定位，如其企業形象所示，係位於基因組學（Genomics）與蛋白質組學（Proteomics）的交叉點上，提供落實此二重要研究領域的解決方案。公司的定位清楚，以設計、研發、銷售生技設備，如生物晶片、分析設備與軟體...等為其主要業務，為一市場導向兼具研發能力的生技公司。

公司於1994年成立於美國密西根州Ann Arbor，現有員工108人。在日本尚有一子公司Genomic Solutions, K.K.負責該地區業務。Genomic Solutions Inc. 於2000年5月首次公開發行股票（IPO）在Nasdaq市場交易，在外流通股數約2千5百萬股，目前市值約1億8千萬美元。在整個「醫學-生物醫藥/基因」類股當中屬於初始、小型的生技公司。

Genomic Solutions Inc. 擁有自己的技術平台及專利，以提供「基因組學」和「蛋白質組學」研究所需的儀器、設備為主。同樣標榜藉由其產品可使研究人員從事大量且複雜的分析工作，同時降低分析成本、提昇分析速度。產品主要銷售至美國、歐洲以及日本地區。項目包括：

(一)與基因組學研究、生物晶片相關的軟、硬體設備（Biochip Solutions : GeneTAC Genomics Products）。即以GeneTAC Biochip System為主，用於基因表現（gene expression）分析之一系列微陣列晶片、微陣列分析儀、雜交實驗平台、影像處理與解析軟體。

• GeneTAC Integrator Analysis Software
• Imaging with the GeneTAC Microarray Analyzers
• GeneTAC Hybridization Station
• GeneMap Preprinted Microarrays
• GeneTAC G3 Robotic Workstation

Genomic Solutions Inc. 的第一個標準生物晶片為GeneMap Cancer Array，晶片上包含了1,152個與癌症有關的基因。公司目前亦與大學研究機構合作共同研發與染色體、人體組織和特殊疾病有關的cDNA生物晶片。

(二)與蛋白質組學研究之相關設備（Proteomic Solutions: Investigator Proteomics Products）：此套設備為進行大量高階蛋白質組學研究的利器。藉由一系列機械手臂與軟體，並結合了二維電泳實驗設備與質譜儀，可以進行高效能自動化且具重複性的試驗分析。

• Investigator 2-D Electrophoresis Systems
• Investigator Gel Processor
• SYPRO Ruby Gel Stain
• Investigator HT Analyzer Software
• Protein Picking with the Flexys Proteomics Robot
• Investigator ProGest Protein Digestion
• Investigator ProMS MALDI Prep Station　

(三)實驗室耗材（Consumables）

(四)實驗服務（Laboratory Services）：公司藉由其GeneTAC Biochip System和Investigator Proteomic System提供所謂的「受委辦研究機構」（Contracted Research Organization，簡稱CRO）之服務。CRO亦為目前生技市場中一個重要的產業。一般生技製藥公司透過CRO服務，可達到縮短研發時程及成本控制的效果，朝向通過FDA認證、產品成功上市的終極目標。

全球生醫設備儀器之市場規模並未有一總值之統計數字。但是單就與Genomic Solutions Inc. 產品相關的某些設備儀器市場規模簡列於表一：

表一：

資料來源：AII Report, 2000（http://www.aiireport.com）

由表一數據可知，某些單項可能包括其他項目而有所重複，但是整個生醫設備市場規模2005年將可超過70億美元，是兵家必爭之地。生技醫療儀器設備的營業額實際反映生技醫療產業的需求。而實際影響此需求的因素主要有（一）新增生技醫療公司與研究機構的數目；（二）各公司或機構規定其生醫設備的使用年限與更新速率。因此，就Genomic Solutions Inc. 業務範圍以全球化為導向之策略，配合公司既有的技術平台，應有助於其在此市場佔一席之地。

Genomic Solutions Inc.產品銷售以生技產品為大宗。自1997年以來，Genomic Solutions Inc已經將其儀器設備銷售給超過100家生技製藥公司、政府機構、大學以及私人研究單位。如Merck、Biogen、Ludwig癌症研究所…等。產品主要銷售地區依次為美國、歐洲、日本。1998及1999年在各地區的營業額及比重列於表二並繪製於圖一：　

表二：營業額（百萬美元）

資料來源：彭博資訊 01/16/2001；寶來研發部整理　

圖一：（資料來源：彭博資訊 01/16/2001；寶來研發部製圖）

Genomic Solutions Inc. 在2000年第4季營收及獲利表現，超出公司既定目標和市場預期。主因是其日本子公司（Genomic Solutions K.K.）在日本地區的校園研究單位的業績表現出色，也因此該子公司的總經理 Motonori Akahori被拔擢成為該子公司的總裁。

Genomic Solutions Inc. 2000年EPS市場預估為 -0.5美元，而2001年EPS預估將達到 -0.05美元（表三），預期成長89%。顯示出Genomic Solutions Inc. 確實具有獲利的機制與能力。

表三：簡明損益表 單位：百萬美元

（資料來源：Multex.com 2000） 會計年度截止日：12月31日

股票市場分析：

Genomic Solutions Inc. 截至2000年11月24日，在外流通股數為24,980,000股，市值約1億8千萬美元。公司股權結構，內部持股51%，其他法人機構佔16%，其餘浮動流通佔32%。2001年1月17日股價為7.56美元，仍在其IPO價格8美元以下。

美國在新世紀初期最重要的一項財經政策，即是美國聯準會（Fed）宣佈降息2碼。此項超級利多消息，對生技製藥業似乎無太大作用，反而成為負面因素。資金流向於對利率敏感的高科技類股，Nasdaq指數上揚。也因此2001年第一週整個生技類股大盤走勢均開始向下探底。此外，投資人因2000年投資網路公司慘敗的教訓，開始重新考慮生技公司本身的獲利能力，懷疑是否會如dot-Com公司般地泡沫化。自Genomic Solutions Inc 宣稱其2000年第4季營收將超過公司預期目標，股價開始逐步上揚，五天內回檔至Fed降息前之價位。

與Genomic Solutions Inc. 相關的生技設備公司，如Beckman Coulter（BEC）、Affymetrix（AFFX）和Packard Biosciences（PBSC）等，在2001年初的表現顯然也受到整個生技類股（BTK）拖累的影響。尤以Genomic Solutions Inc. 表現遠落後於BTK指數，2001年1月9日更達到上市後的歷史低點4.5美元。最近股價上升應為營收達到甚至超過既定目標，和2001年初跌深反彈的結果。　

圖二：

資料來源：Yahoo Finance 2001/1/16

競爭者：

最近Genomic Solutions Inc. 動作頻仍，時常宣佈與其他大公司或研究機構的合作關係與策略聯盟。此類消息均顯示出Genomic Solutions積極搶攻生技設備市場的企圖心。既然Genomic Solutions Inc. 以生物晶片相關設備為其主力產品，故在市場上最大之競爭者同樣為生產生物晶片的公司，如Affymetrix（AFFX）、Amersham Pharmacia和Incyte Pharmaceuticals Inc.等。

近三個月的重要新聞：

• 01/10/2001 Genomic Solutions Inc.宣佈其2000年第4季及2000年營收將超過其既定目標。
• 01/04/2001 美國最大生物晶片公司Affymetrix Inc.（AFFX） 宣佈將授權Genomic Solutions Inc. 發展低至中密度（每個晶片最多5,000點），用於基因表現（gene expression）研究上的DNA微陣列晶片。
• 01/03/2001 美國聯邦準備理事會（Fed）突然宣佈降息2碼，投資人行為傾向於對利息敏感度較高的高科技類股族群。大部分的美國生技類股則延續2000年底的下滑趨勢，並未因為Fed降息的超級利多而受惠。
• 12/20/2000 Genomic Solutions Inc.宣佈，主要的製藥、生技公司和學術機構將與其新成立的蛋白質組學研究中心（Proteomic Research Center）簽定合作契約。