低價增資，華映最快Q3每股淨值面臨5元保衛戰

精實新聞 2009-07-21 07:35:28 記者 許曉嘉 報導

面板廠中華映管（2475）上週宣佈將引進戰略夥伴仁寶(2324)，市場對雙方未來在業務端與供應端合作的效益，尚處於多空觀望階段。倒是淨值方面，由於華映截至今年第一季底為止，華映的淨值為700.86億元，以股本948億元計算，每股淨值約7.4元。預料第二季營運虧損可能造成淨值持續減損。若這次增資如預期以每股2.5元價位、足額募到100億元，股本將膨脹至1348億元，淨值將經增減計算後，將來到800億元左右，華映最快第三季就會面臨每股淨值5元保衛戰。

受到去年第三季以來連續虧損、現金減少、紓困事件等等因素影響，近來法人對華映的關注越來越少。不過，法人指出，如果每股淨值跌破5元，還是很嚴重。主因是依據規定，上市櫃公司每股淨值跌破10元，將暫停信用交易，對較少使用融資融券的法人資金買賣來說，影響有限。但每股淨值若跌破5元將陷入全額交割，對流通性將造成較大衝擊。

華映近日公告將以每股2.5元價位，引進仁寶資金，預計以不超過100億元為上限完成私募。市場預期，以足額100億元計算，仁寶將投注70億元資金、取得華映近20%股權。華映股本也將由目前的948億元，擴增至1348億元。華映的淨值也將因這次增資資本額400億元、資本公積減300億元，使得增資後的淨值來到800億元，每股淨值降到5.5元附近。

惟因華映第二季仍處於虧損，市場預估虧損將使淨值持續減損。加上增資引進策略夥伴的計畫也勢在必行，如此可能使華映最快在今年第三季，就面臨每股淨值5元保衛戰的壓力。而越陷越深的淨值，也將加重華映未來必須透過減資來提高每股淨值之必要性。

華映表示，董事會通過私募100億元額度是上限，目前實際金額還未定。因此目前觀察的關鍵點在於，華映今年第二季的實際虧損金額，以及華映接下來實際私募增資的金額。