MoneyDJ新聞 2025-11-20 13:27:20 丁于珊 發佈
今(2025)年以來，美國關稅政策、地緣政治緊張局勢、AI投資熱潮等因子都反覆影響全球經濟發展；展望2026年，投資策略該如何布局？東方匯理投信認為，2026年全球經濟仍然保持強韌，美國聯準會降息空間有限，並持續看好AI熱潮將延續，不過建議投資人資產配置應該更加多元化及分散。
鋒裕匯理投信自11月1日起變更為「東方匯理投信」，4位全球策略主管19日來台分享2026年投資策略。亞洲資深投資策略師姚遠(Aidan Yao；附圖右二)表示，2026年全球經濟仍具有支撐力，主要是因美國經濟並未有太大的結構性失衡，硬著陸風險低，歐洲與中國雖短期有壓，但是2026年不論貨幣政策或財政政策都具有刺激與支撐效果。
另外，姚遠認為，2026年將持續聚焦AI題材，目前可看到美國GDP增長有一大部分來自於AI貢獻，但AI資本支出占GDP比重僅不到1%，相比過往如鐵路、汽車、網路等顛覆性技術占GDP比重最高達3~5%，AI並沒有泡沫化，但也提醒投資人，AI現在確實有高估質、高集中的風險，需要小心謹慎。
姚遠並提到，全球通膨下行趨勢還未結束，多數經濟體通膨數據回到央行目標以下，判斷2026年通膨不會再起飛，2026年包含美國、歐洲及中國三大經濟體都偏向財政寬鬆政策，因此整體來看，2026年全球經濟表現將具備支撐力。
姚遠建議投資人在資產配置上，應更加分散、多元化，除了美國外，可關注歐洲、新興市場，而在AI題材上，除了投資七巨頭外，中國也積極發展AI，可增加一些中國資產，拓展AI投資領域。
在固定收益方面，東方匯理固定收益總監Jonathan Duensing(附圖左一)表示，美國總統川普推出減稅措施，有助於帶動企業資本支出以及消費力道，加上AI投資熱絡，看好美國經濟成長動能，預估2026年美國GDP可達2%以上，不過受到關稅影響，美國通膨依然偏高，使聯準會降息空間有限。東方匯理預估，聯準會2025年12月有機會降息1碼，2026年則有可能降息2碼。
Jonathan指出，美國固定收益市場2026年表現與2025年差異不大，仍有機會賺取穩定配息收益，但建議投資人挑選高債信標的，並要注意信評是否惡化，挑選私募債權也須謹慎。
東方匯理全球信用主管Steven Fawn(附圖左二)也提到，對於全球固定收益看中立，因聯準會降息幅度可能不如市場預期，對於美國債券建議採取中立或略為減碼布局；另外，相對減碼的是日本公債，因日本是成熟國家當中唯一升息的國家，且還有升息空間，公債殖利率可能還會往上升，不過建議可加碼30年期日本公債。
至於歐元區及英國方面，Steven預期，歐洲央行(ECB)還有兩次降息空間，可以將部分美債轉到歐債；英國因失業率為5%，經濟成長率趨近於0%，顯示英國央行有降息空間，因此較看好英國短債，長債波動性則較大。新興市場方面，Steven看好巴西與墨西哥。
新興市場綜合策略主管RayJian(附圖右一)進一步說明，新興市場在疫情之後經歷過違約風險調整，相較於成熟市場的財政赤字問題，新興市場過去三年財政信用風險已經降低，且估值便宜，息差也較美國等成熟市場更具吸引力；此外，新興市場因長期低估，加上財政穩定，過去三年報酬率亮眼，2023年、2024年、2025年分別達10%、7%、12%，優於全球其他固定收益資產，並預估2026年也可達8%~9%，其看好巴西、墨西哥、土耳其等財政較為穩健的國家。
