台新大眾基金十二月份經理人報告

整體12月國際股市可說是呈現上沖下洗走勢，12上旬受到國際油價持續崩跌，引發國際股市震盪，所幸美國FED利率決策會議維持基準利率不變，同時就業市場表現依舊強勁，再度帶領全球股市於下旬持穩走揚，美股道瓊、S&P、Nasdaq也再創波段新高，同時台股也在封關前站上9300點，重回各期均線上。展望台股元月行情，預期仍會以個股表現為主，指數空間依舊不大，主要理由如下：1)Apple供應鏈1Q15進入拉貨尾聲，將壓抑半導體廠、光學大廠等權值股表現；2)依據四大經濟體最新公布12月PMI指數，呈現全面走跌情況，顯示短期全球總體面有放緩跡象；3)9400-9500點將面臨前波高點套牢壓力，籌碼尚須時間整理化解。

雖然指數空間不大，但預期中小型股應該會有較佳表現機會，主要因：(1)立法院已決議大戶條款延至107年開始實施；2)根據歷史資料統計，歷年來1Q OTC平均漲幅11.9%，優於集中市場5.8%；3)本波OTC指數反彈幅度落後，在選舉變數釐清後，1Q向來為電子作夢行情，可望引導內資再度進場。投資策略上，看好五大選股方向：1)記憶體產業淡季價格持穩，加上庫存水位不高，農曆年後有機會重啟拉貨動能；2)LED 3月起在TV背光進入傳統需求旺季以及照明滲透率持續提升下，營運可望回溫；3)受惠大陸4G LTE基地台建置，加上中國大陸GPON、EPON需求強勁，網通類股2015年展望優異；4)2015年產業趨勢成長股，如4K*2K題材、IDC及白牌伺服器受惠股；5)半導體歷經兩季庫調整，受惠大陸4G基地台建置以及4G手機拉貨，加上非蘋手機於1H15新機舖貨效應，1Q15半導體可望重新回補庫存。