中小型基金9月回顧與未來展望

9月份台股指數由8月底的5765點上揚80點至5845點(+1.38%)，由於在市場認為半導體景氣於Q4將有較大幅度下滑及庫存去化緩慢預期下，美股科技類股表現極差，進而影響台股電子類股向下之走勢，而傳產之鋼鐵、航運獲利表現較市場預期為佳情況下，股價相對強勢，避險性及短期資金也流竄至非電子之族群。中興中小基金由8月份的15.54上揚至15.49，跌幅為0.33%，單月基金淨值表現遜於大盤。

觀察9月股市行情，由於Back-to school買氣極差，法人對於原本期待之電子旺季出貨行情由樂觀期待改為保守觀望，因此TFT及DRAM族群為呈現區間盤整之走勢，而傳產的鋼鐵、航運股價強勢，也使市場資金流向非電子族群跡象更為明顯，配合集團龍頭股之季底作帳，非電子之漲幅相對亮眼，電子則仍是疲弱不振，9月份大盤指數漲幅相對8月遜色，挑戰6000點亦是攻敗垂成。

在MSCI效應下，台股大盤指數有機會逐步墊高，配合油價於50美元高檔後將可呈現利空鈍化及價格逐步下滑效應下，9月進入X’mas遞延電子出貨旺季的營收題材，配合主流傳產類股獲利可創近年之新高表現下，9月份預期所有族群都有機會上漲，大盤指數亦有機會持續向上攻堅至6100-6250點。

展望第四季，由於電子產業後續景氣明朗度極低，預期股價漲幅仍是相對落後，因此將趁本波反彈過程中，逐步降低電子比重，提昇金融及傳產族群股票之比重，等待明年上半年景氣觸底後的下一波電子多頭來臨。