中小型基金5月回顧與未來展望

五月份台股指數由4月底的6117點下滑140點至5977點(-2.28%)，但在美國FED升息及大陸宏觀調控及油價高漲等不確定性因素影響，本月的指數高低點震盪幅度達740點，上下振幅達11.9%。大盤在預期520總統就職的談話會帶來兩岸關係的高度緊張，及外資持續賣超亞股的壓力下，亦使月線連續3個月收黑。中興中小基金由4月份的17.09下滑至16.16，跌幅為-5.44%，單月基金淨值遜於大盤績效。

觀察五月股市行情，電子股在TFT、DRAM等原先的主流類股的基本面開始出現較多雜音情況下，法人出現較度幅度的調節賣壓，亦使整個市場的動能消失；市場信心不足，加上大陸宏觀調控的緊縮預期心理，傳產類股股的走勢持續疲弱，大盤再度創下5450的今年以來新低點。

資訊產業由於在Q1的表現超乎廠商及市場預期，因此皆積極有提高產品庫存的現象，但在PC相關廠商在5月份上旬開始向下修正出貨預期後，廠商對於Q2業績的表現亦開始呈現較為保守之心態，DRAM價格也呈現較大幅度之回檔； TFT產業在面板供給逐漸增加，及下游通路庫存增高疑慮，預期下半年跌價壓力大增；手機族群則在彩色新貨效應下，帶動相關廠商(軟板、PCB)的營收持續成長，為基本面較為明朗之產業。

展望6月，由於仍屬電子產業的傳統淡季，加上大盤籌碼較為凌亂，預期股價仍將持續為區間整理之格局，等待6月下旬時可釐清下半年景氣基本面之展望。持股比例將降至80%，以籌碼穩定及基本面較為明確之手機、軟板、DRAM及持續維繫成長動能的新掛牌公司族群為主要佈局標的。