中小型基金7月回顧與未來展望

7月份台股指數由6月底的5839點下滑419點至5420點(-7.1%)，7月在美國超級財報周INTEL、TI等半導體大廠相繼發布Q2獲利不如預期及Q3成長力道遲緩的利空下，美股科技類股持續重挫，市場持續呈現保守觀望的心態，使得月均量由至6月的702億萎縮至500多億，大盤融資減少266億(--8.9%)，空方氣焰高張使股市持續下挫，亦使月線連續第5個月收黑。中興中小基金由6月份的14.77下滑至13.91跌幅為-5.8%，單月基金淨值略勝大盤績效。

觀察7月股市行情，由於暑假來到，仍屬電子相關產品之淡季，除TFT族群持續修正外，手機等原先的主流類股亦遭法人大幅度賣壓，市場對電子股之信心全無；而傳產類股亦開始出現高檔賣壓不斷之現象(以航運及鋼鐵為代表)，也使得7月份大盤指數再創5280之年度低點。

美股短期雖持續走弱，油價仍在40美元高檔震盪，短線利空不斷，市場對景氣疑慮仍深；但邁入8-11月之傳統電子產業旺季，且多數個股之股價已反映其業績不如預期之事實，在大盤融資近期有較大幅度修正後，大盤指數有機會於本月出現築底之現象，並於Q3末至Q4初展開較大幅度波段反彈。

展望未來一季，電子產業股價應會相對傳產族群股價相對強勢，主因為電子族群股價皆已歷經平均近40%-60%不等之修正，而傳產族群之股價皆楚於歷史相對高檔之價位，因此Q3將逐步提高電子持股比重，待電子產業存貨完畢，大盤將有較大幅度上揚之行情。