華頓台灣基金九月份經理人觀點

市場展望：

希臘國債違約風險未除，加上外資匯出造成台幣大幅貶值，使得台股籌碼面與信心面嚴重偏空，加上美國的經濟展望不佳，Q4消費旺季的需求恐不如預期，因此即使電子股在匯兌收益大增的利多下，仍無法扭轉頹勢，近期在Apple新的手機規格不如市場預期下，出現法人持股失望性賣壓，多數強勢股出現補跌持續破底的走勢，加深市場對電子股的疑慮。雖然電子產業基本面欠佳，但在Apple、亞馬遜與Ultrabook等新產品鋪貨下，相關供應鏈仍有鋪貨行情可期，股價明顯過度修正，在籌碼面沉澱後應可出現反彈行情。此波金融股領先重挫，近期則出現築底止穩的跡象，在金磚五國、德國與美國強力挽救希臘債信危機下，希臘國債是否違約近期將有結果，若能順利過關，則金融股應有一波反彈可期，即使真的出現違約，只要沒有出現骨牌效應，則也是利空出盡，加上兩岸投資保障協定有機會在10月的第七次江陳會簽訂，跌深的金融股在Q4應有不錯的表現機會。

基金操作策略：

台灣基金目前金融股持股約14%，非電子持股36%，電子持股44.3%。雖然Apple新的iphone 4S功能較市場預期低，但近期Apple的供應鍊股價大跌超過3成，已過度反映利空，因此將伺機增加其部位。傳產股則以產業龍頭與高現金殖利率股為主，預計總持股水位維持約在90-93%。