網路商務基金9月份回顧

台股9月在歷經國內外的911事件與颱風災難影響，使得原已信心不足的台股再次重挫且跌破3,500點，最低跌至3,411點，且創下今年的189億的新低量。由於戰爭的陰影仍在且美國景氣受911事件影響，第四季的傳統旺季可能出現旺季不旺，消費者信心指數再次跌至低檔，使得國內與美國市場依存度高的電子業未來營運充滿變數，因此短期內大盤仍屬於打底階段，要有明顯的反彈恐要出現其他的政策利多或是戰爭速戰速決才有較大的可能。在外資資金面臨變現壓力下，外資概念股反成了此波最弱勢的類股，相較之下其他較早跌深的中小型電子股，則領先大盤落底反彈，其中尤以本益比跌至10倍以下的電子股最明顯。由於外資的賣壓仍持續，因此預期指數權值股仍面臨較大的賣壓，雖然大盤的指數空間不大，但之前因外資與政策護盤權值股使得加權指數失真的情況能較為改善，也給中小型股不錯的反彈空間。

基金操作策略：由於持續的高持股策略，使得基金在9月暴跌的過程中跌幅甚深，不過在月底中小型股反彈之際，基金也有明顯的上揚，由於目前基金的持股以中小型股為主，類股主要為電源供應器、筆記型電腦、CD-R、印刷電路板與通訊股，均為跌深的績優股，且預期第四季的營運表現均佳，因此若未來出現明顯反彈，此類股應有較佳的表現。由歷史經驗來看，大盤長期的底部都是在意外的利空下出現，尤其在戰爭陰影排除後，跌深的台股可望能有一波明顯的反彈，以目前低利率的市場來看，跌至10倍本益比的電子股深具長期投資的價值，此時將是長期投資的好時點。