跌兩成前「熊」還不會來 注意加碼時機

美股8/4大跌超過4%讓部分投資人大喊「熊來了」，出脫手中基金資產，但是也必須承擔砍在低點的風險。雖然市場就像是「放羊的孩子」捉摸不定，要掌握多空轉折固然困難，但是多空大趨勢變化仍有跡可循；先鋒基金超市林寶珠董事長表示：「成熟市場股市自高點累積跌幅達20%，那麼就代表多頭走勢已出現轉折，另外單日跌幅超過5%時也要特別注意，但是兩者在美股上都還沒發生」。美國史坦普五百指數自4/29相對高點至8/4的1200點，累積跌幅達12%。

林寶珠認為，大多頭行情中本就會遭遇大大小小的挫折，雖沒有人知道多頭可以持續多久，但只要轉空訊號沒出現，僅需適度在震盪時調整資產配置，抱持長期投資的心態「放乎自然」。去年中美股受歐債危機影響曾一度累跌達16%，但到今年仍卻屢創新高，自去年低點累積上漲一度高達33%。

雖然美國ISM製造業採購經理人指數仍維持象徵擴張的50以上，但近期經濟數據的確相對疲弱，包括個人支出以及第二季經濟成長率皆不如預期；林寶珠建議一般投資人先抱持觀察態度，等待下週三聯準會會後聲明釋出的相關訊息，再進行是否加碼的投資決策。

新興市場下半年漲相佳

林寶珠認為至今美企業第二季財報有7成以上優於分析師預估，且部分就業數據也比預期良好，市場反應或許已過度，可忍受風險的積極型投資人可以考慮先行進場。進場的標的建議以全球新興市場股票為主，因其整體基本面無慮，風險又較單一國家分散，並適逢下半年旺季。

新興市場過去在下半年的傳統旺季表現強勁，自2003年起，除2008年金融海嘯外，新興股市在下半年皆以上揚作收，7年平均漲幅達25.51%。此外林寶珠表示，由於油糧價格已明顯回落，通膨問題可望迎刃而解，且新興國家今明兩年將相繼舉行大選，諸多的利多讓沉寂半年之久的新興市場股市得以蓄勢待發，在下半年重新掌舵全球多頭行情。

在選擇基金方面，林寶珠建議首選有獨到由下而上選股能力的基金，較不受市場震盪影響；例如瑞萬通博新興市場股票基金，其投資理念追求超額報酬(阿法)，因此非常強調挑選體質優良、具競爭力的公司。該基金因績效佳，因此被*晨星評為五顆星，理柏評鑑也將其總回報、保本能力評為最高評級；此外，基金管理團隊也因管理品質佳，獲標準普爾基金管理評等AA級。

*資料來源：晨星、理柏 資料時間：2011年6月

MSCI新興市場指數近年下半年漲幅：

2003	2004	2005	2006	2007	2008	2009	2010
33.09%	25.45%	25%	22.09%	17.54%	-47.87%	29.97%	25.42%

資料來源：彭博，原幣別計價