二月份全球不動產指數漲跌互見 歐日漲勢突出
基本面及政策面加持 全球不動產前景佳
美國房市數據偏弱，加以投資人擔憂美國聯準會升息時點可能提前，壓抑美國不動產指數轉趨震盪，所幸中國降準、澳洲降息，輔以歐日不動產企業財報亮麗，帶動歐亞不動產走勢，支撐全球不動產指數於二月份高檔震盪，統計富時歐洲/美國不動產協會已開發國家指數本月來小跌0.13%，累計今年來仍有4.80%漲幅(表一，彭博，截至2015/2/25)。
富蘭克林證券投顧表示，展望未來，聯準會暗示不急於升息，加上歐日央行仍在積極印鈔，中國、印度等國央行還有降息或降準的機會，全球低利率環境仍將延續。全球主要國家不動產市場景氣循環仍處於上升階段，建議投資人以全球不動產產業型基金參與區域輪漲投資機會。
基本面改善 + 政策利多， 歐日不動產漲勢突出
歐日經濟數據傳出正面消息，其中東京商辦空置率連續19個月下滑，德國去年第四季GDP季增0.7%，引領歐元區同期GDP季增0.3%，歐元區二月綜合PMI初值創七個月來高點，加上歐日不動產企業財報捎來佳音，激勵日本和歐元區不動產指數分別上漲6.76%及4.92%、表現突出(表一)；此外，澳洲央行意外降息一碼至2.25%，新加坡政府宣布延長部分REITs相關稅負優惠，政策利多帶動澳洲與新加坡不動產指數連袂走揚逾2.5%。另一方面，中國人行雖調降存準率兩碼，但中國一月新屋房價跌幅擴大，壓抑香港不動產指數走跌，而美國在投資人擔憂聯準會可能加快升息腳步、公債殖利率攀升影響下，不動產指數本月來下跌3.35%、表現較為疲弱。
富蘭克林坦伯頓全球房地產基金（基金之配息來源可能為本金）經理人威爾森．邁吉分析，歐洲央行擴大寬鬆，加上景氣緩步復甦將帶動租金提高及出租面積增加，不動產企業獲利可望加速成長，有利整體歐洲不動產產業表現。次產業方面，目前英國倫敦商辦空置率已降至金融海嘯前水準，且2015年新增供給仍處於歷史低檔區，預料供少於求情況將推升商辦租金續揚，再者，歐元區消費者信心升至逾六年來高點、零售銷售成長率為近八年最高水準，主要城市零售店面承租狀況持續好轉，現階段相對看好英法商辦及零售型REITs。
威爾森．邁吉指出，日本房市復甦增溫，且央行擴大寬鬆規模、退休金投資基金改革，有助吸引資金進駐不動產產業，加上2020年東京奧運，將加速政府推動都更及基礎設施建設，日本不動產中長線成長動能佳。
富蘭克林證券投顧表示，雖然二月份美國REITs高檔震盪，但聯準會主席葉倫重申不急於升息的論調，資金寬鬆環境有利美國房地產復甦。美國景氣穩健復甦，加上就業市場持續改善，對美國不動產企業租金收益與承租率有相當良好的提升效果，有利不動產企業獲利表現；而且，近期機構法人與國際企業積極將資金投入美國不動產市場，根據全球著名房地產服務公司仲量聯行統計，美國2014年商用不動產直接投資額近2700億美元，資金動能相當充沛，美國不動產中長期表現仍是值得期待。
無畏升息，全球不動產多頭續航
富蘭克林證券投顧指出，歐日中持續寬鬆貨幣政策，聯準會因物價穩定、薪資成長緩慢而無急速升息壓力，預期聯準會未來的升息步調將較過去緩慢，全球資金動能依然充沛。而且升息通常代表經濟基礎更為穩固，美國REITs將受惠於租貸需求及租金成長，加上REITs具高股利優勢，可望持續吸引資金流入，續揚動能仍佳。另觀察過去三次聯準會升息前三個月與六個月，富時歐洲/美國不動產協會已開發國家指數平均漲幅達17.4%與8.3%，優於MSCI世界指數的7.0%與4.0%(註一)，且升息期間表現亦優於全球股市，顯見美國升息無礙全球房地產長多行情。
註一：理柏資訊，原幣計價，過去三次開始升息時間分別為1994/2/4、1999/6/30及2004/6/30。
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