美股基金大規模資金淨流出，台股外資單週淨賣超規模創兩年半來新高

股票型基金：美國與新興市場基金均遭到大規模資金淨流出，歐日市場則持續吸金

美國一月ISM製造業指數下滑至八個月低點，聯準會進一步削減每月購債規模100億美元，資金持續流出美國與新興市場，根據研究機構EPFR統計2014/1/30~2014/2/5基金資金流向報告指出，過去一週美國股票型基金遭大規模資金淨流出235.95億美元，今年來累積淨流出約250億美元，各類型新興市場股票型基金亦全數遭資金拋售，單週總計淨流出65.98億美元，為2000年以來第六大單週淨流出，連續15週淨流出也為2000年以來最長淨流出期間，歐洲股票型基金獲資金淨流入12.68億美元，為連續32週資金淨流入，日本股票型基金獲資金淨流入21.40億美元。

富蘭克林坦伯頓成長基金經理人諾曼‧波斯瑪表示，此波美股回檔與資金流出的主要原因為美股本益比略高於歷史平均且恐慌指數VIX處於數年低點，加以第四季財報結果無論是獲利或營收成長均是二年來最佳水準，但因投資人預期過高導致失望性賣壓出籠，此外，新興國家經濟成長前景的擔憂也憑添利空。但我們認為新興市場波動擴散的風險並不高，特別是預期中國能維持穩健的經濟成長，而今年美國景氣動能受國內需求帶動有望較去年提升，預估將有接近3%水準，美股在適時消化去年下半年以來漲多累積的獲利了結賣壓後，在基本面持續改善下可望吸引資金回流。

附表一：主要類別股票型基金資金流向統計(單位：百萬美元)

資料來源: 摩根大通證券報告，2014/02/07。*來自EPFR Global data，**來自Lipper FMI(AMG)。

註1:新興市場股票型基金=全球新興市場股票型+拉丁美洲股票型+歐非中東股票型+亞洲(不含日本)股票型+金磚四國股票型基金資金流量合計數。

債券型基金：資金回流債券市場，唯高收益債市與新興債市仍遭資金淨流出

就債券型基金而言，根據研究機構EPFR統計2014/1/30~2014/2/5基金資金流向報告指出，股票型基金遭大規模資金流出、資金順勢流往債券型基金，唯多數回流美國公債與投資等級債券型基金，投資等級債券型基金過去一週獲資金淨流入34.8億美元，風險性資產則仍遭到資金淨流出，高收益債券型基金遭資金淨流出9.1億美元，新興市場債券型基金資金遭資金淨流出19.8億美元，連續19週呈現淨流出。

附表二：主要類別債券型基金資金流向統計(單位：百萬美元)

資料來源：EPFR Global data，2014/02/06。

富蘭克林坦伯頓全球債券總報酬基金（本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券）經理人麥可．哈森泰博表示，新興市場債市資金流向仍在反應聯準會退場的衝擊，然而隨著聯準會退場的利空自擔憂到逐漸落實，對於新興國家債匯市之衝擊已經長達八個月時間，而今新興國家殖利率已普遍攀揚，而且匯價平均亦趨近於2009年金融海嘯時之低點水準，待市場浮額洗清後，反而可期待下波較長線的反彈行情，基本面佳的南韓、墨西哥、匈牙利等國家仍持續有財政數據面利多傳出，預期在市場恢復理性後其債市反彈力道可期。

亞洲股市外資動向：台股外資單週淨賣超規模創兩年半來新高

就亞股外資動向而言，富蘭克林證券投顧表示，過去一週上半週受市場風險意識升溫影響，外資資金大幅撤出亞股，所幸下半週市場氣氛略轉趨樂觀，賣超情況有所舒緩，整體而言，全週外資資金於亞洲各國股市多呈現淨賣超格局，尤其台股於農曆年假期後開市首日即遭外資調節14.63億美元，累計過去一週遭外資淨賣超22.45億美元，為2011年8月以來最大單週淨賣超金額。

附表三：主要新興亞洲國家外資買賣超統計(單位：百萬美元)

資料來源：彭博資訊，截至2014/02/07。

富蘭克林坦伯頓亞洲小型企業基金經理人馬克．墨比爾斯分析，中國一月份經濟數據回落使得整體亞洲成長前景遭到市場質疑，但實際上中國之外，包含南韓、台灣、印度、新加坡與印尼等國製造業採購經理人數據均較前一月份改善，且均位處象徵擴張點的50之上，顯示各國經濟前景改善的趨勢仍持續進行。富蘭克林華美傳產基金經理人楊金峰*表示，台股本波自去年12月中旬起漲，高點集中在8,600~8,700點間，農曆年封關與開盤日的急跌已使前波高點成為頗具壓力的套牢區，恐需較長的時間整理才能消化賣壓，短線反彈後，未來二週仍以盤整走勢機率較高。唯在今年大環境為復甦年的前提下，台股現階段仍較國際股表現強勢，可不必過度憂慮，中長線可偏多看待。

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