美國房市持續復甦，重返歐洲地產市場正當時

全球房地產指南網站日前發布2013年第2季全球42國房價變動調查結果，其中亞太地區領漲全球，台灣以14.52%年增率衝上亞軍，單第2季季增率更以超過7%的漲幅高居全球第一，一舉勝過房價甚高的阿拉伯杜拜（4.14%）。只是目前房價居高，直接投資房地產需準備大筆資金，對於一般投資人來說門檻偏高，因此宏利投信建議民眾，若看好不動產投資趨勢，也可考慮將資金停泊地產類股基金。

FED宣布QE暫不撤場，再加上美國房市持續復甦成長，多頭格局不變，地產類股成了投資人第四季的佈局重點策略之一。亨德森遠見泛歐地產股票基金經理人Guy Barnard指出，全美住宅建築商協會(NAHB)指數為房市信心指數，亦為房市領先指標，其數據顯示住宅投資佔美國GDP比重可望自目前的3%上升至4.5%，顯現房市復甦力道強勁。此外，歐洲市場呈現緩步復甦局勢，帶動全球皆瘋歐股的熱潮，目前歐洲上市地產公司財政狀況亦自風暴與危機後陸續恢復穩健，整體產業負債比率約為40%（貸款相對不動產資產價值），部份公司透過經營獲利能力的提升，將資金成本優勢發揮到最大，同時降低公司對銀行管道融資的依賴程度，所以即便利率上升，對相關公司所可能產生的衝擊也將相對減輕，故Guy Barnard建議投資人，在聚焦歐股當下，歐洲地產股亦將是投資人的下一波佈局重點。

目前總體環境將持續有利地產股走勢，而地產股票經常成為直接市場的絕佳領先指標，股價通常領先反應房地產6至9個月後的價值。Guy Barnard表示，地產股投資可視為介乎債券與股票之間的一個資產種類。相較於一般股票，地產股的波動性較低防禦性較高，且報酬多數源自收益率。地產公司在取得租約後，可確保租期內有穩定的收入來源，其性質與債券相似。此外，經濟成長也同時帶動經營持有及投資者需求，因此總報酬中的「股票元素」（即資本增長）的長期增長潛力亦不可忽視。在現今市況下，投資者對債市觀望，亦對股票投資存有戒心，地產股在兼具股債優勢卻相對防禦的資產特性下，為投資人現階段理想之選。

現階段就基本面看來，泛歐地產市場主要關注焦點仍集中於核心國家，核心國家仍優於周邊國家，展望未來，非核心國家交投或許會陸續出現復甦跡象，價值面預料也仍將持續偏低。而受到國際投資者推動，預期在整體歐洲市場中，倫敦地產的基本面仍最為強勁。在新供給有限下，經濟回溫將同步帶動租金增長，由於缺乏新開發項目且大部份不動產市場空置率不高，加上在利率目前仍僅微幅上升的市況下，不動產市場中期前景仍舊看好，且一旦經濟活動持續回暖，亦可望同步帶動租金增長。Guy Barnard預料未來數月股市雖仍將持續波動，但鑒於股息收益率仍相對具吸引力，加上資本市場持續活絡，上市地產股於來年仍大有可為。