投資策略：
近期外資圈最流行的交易策略就是：『借歐元，買新興債!』，第一金投顧指出其背後的投資邏輯在於因為歐洲政治與經濟前景不明朗，歐洲央行在(7/5)已降息一碼且不排除第三季進一步降息，使得歐元看貶；另外一方面，新興市場當地貨幣計價主權債已相當於投資等級債，短期而言(三~六個月)要發生違約的機率極低，但卻提供較高的殖利率，因此造成近期有越來越多的資金進行此一套利交易。
舉例來說，假如在四月初在歐洲借一百萬歐元，去買菲律賓十年期政府公債。目前的帳面報酬將超過10%，因為期間菲律賓披索兌歐元已升值9.76%，再加上債券配息(菲律賓十年期公債殖利率4.792%)和資本利得(期間菲律賓十年期公債收斂26基點)，報酬輕鬆超過10%。
2012年4月底以來新興市場貨幣兌歐元升貶
投資展望：
第一金投顧表示目前歐洲政治與經濟面臨長期的結構調整問題，使得短期歐元欲振乏力，因此歐元仍將持續弱勢整理態勢。另一方面，根據EPFR資料顯示(截至2012/07/18當週)，資金在過去五週有四週呈現資金流入新興市場當地貨幣計價債券，而上週新興市場貨幣波動度降低，使得新興市場當地貨幣計價債券出現大幅資金流入，除了有助於新興市場貨幣進一步升值，也表示有越來越多投資人參與此一套利交易。第一金投顧建議投資人可以積極佈局新興市場當地貨幣計價債券基金，以參與”賺取匯差、享受資本利得、領取高債券配息”的三元及第投資策略，而第一金投顧總代理的英傑華環球投資為台灣核備銷售中少數以歐元計價的新興市場當地貨幣計價債券基金，績效表現短中長期名列前茅，更是投資人可以優先選擇的投資工具。
新興市場債市每週資金流入(百萬美金)
