《市場洞察計畫》亞洲版正式啟動
摩根資產管理《市場洞察計畫》(Market Insights Program)於2013年第一季在亞洲首度登場！未來，每季將定期提供《環球市場縱覽》、《季度觀點透視》與《投資組合論點》，協助投資人在資訊爆炸時代，將市場訊息化繁為簡，並帶領投資人解讀重要數據，以事實為根據進行長線、明智的投資決策。
《市場洞察計畫》在美國行之有年，自2004年推出以來好評不斷，並陸續在歐美其他國家成功推廣，近十年的客戶經驗，促使摩根資產管理決定今年1月將觸角延伸至亞洲，一口氣發表五個語言版本，包括英文、繁體中文、簡體中文、日文及韓文等，提供亞洲投資人全新的環球視野。
《市場洞察計畫》由經驗豐富的市場策略師組成的環球市場策略部負責，亞洲團隊則由亞洲首席市場策略師許長泰(Tai Hui)所帶領（見右圖），專注為全球客戶提供最優質的投資觀點及分析。
許長泰選擇台灣做為亞洲第一站，親自為逾600位客戶介紹《市場洞察計畫》，並帶來最新一季的《環球市場縱覽》(Guide to the Markets)。許長泰指出，《環球市場縱覽》為整個《市場洞察計畫》的核心，它的精神不是「預測市場」，而是提供「觀點」，以總經現況為基礎，協助投資人解讀市場走勢，在歐洲、美國、拉丁美洲等地獲得廣大迴響及好評。《環球市場縱覽》除按季發送給理財顧問外，並安排電話連線解析市場資訊，為理財顧問提供客戶長期資產配置的最佳參考指標。
除了《環球市場縱覽》，每季還有《季度觀點透視》(Quarterly Perspectives) 分析當下重要的投資議題，將市場關注話題轉化為深度報導，並利用《環球市場縱覽》中的圖表來輔助說明每一個主題，以第一季來說，我們準備了「2013美國經濟成長前景」、「中國經濟再平衡」、「亞洲的家鄉偏誤現象」與「迅速崛起的亞洲固定收益市場」等四大主題。此外，按季推出的《投資組合論點》(Portfolio Discussion)則是提供當季焦點產品之投資策略。
許長泰進一步指出，當發生重要事件與政策議題時，所有隸屬於《市場洞察計畫》的環球市場策略師會透過電話連線與報告，對投資人(主要為機構或通路投資人)提供最即時的回應與服務。
2013聚焦亞洲 中國領頭衝
摩根亞洲首席市場策略師許長泰(Tai Hui)日前來台，點出了最新季度《環球市場縱覽》的市場觀點，即是由中國領漲的新興亞洲可望在2013年成為投資亮點！
從總體經濟來看，許長泰認為，美國財政懸崖危機暫解、歐債危機並未傳出擴大，搭配中美經濟數據好轉及寬鬆的貨幣政策，全球景氣正漸入佳境，風險性資產可望續揚。不過，接下來美國的舉債上限與自動減支的協商，仍將左右市場投資氣氛，且歐洲在落實減赤的撙節措施上，恐因德國和義大利大選而有變數，因此，目前看起來，上半年整個市場還是會處於比較震盪的狀態。
正因為如此，全球央行應該會持續維持寬鬆的低利率環境，許長泰強調，持有現金將被通膨蠶食，今年，隨市場風險偏好回升，建議可適度增加股票部位，其中，許長泰最看好由中國領頭的新興亞洲股市的投資機會。
中國多頭號角響起
許長泰指出，盤整多時的中國股市，隨週期性指標落底回升，經濟硬著陸風險解除，景氣可望持續改善，利於股市反彈動能，並將帶動周邊亞洲國家如港、台、韓的經濟表現。
尤其中國官方傾向營造寬鬆的資金環境，連續三年實施穩健的貨幣政策，加上中國官方統計之製造業採購經理人(PMI)指數已經連續三個月站上50（見圖一）、商品貿易和住宅開工等經濟數據的年成長率都呈現走揚趨勢，今年沒有理由看淡中國股市。
雖然中國從投資驅動轉型為內需消費的經濟再平衡過程中，難免會削弱經濟成長動能，但許長泰認為，在官方選擇性的實施財政刺激政策，並不時端出擴大消費方案，可望能維持經濟增速在7-8%的高水準，並沒有經濟硬著陸的疑慮。
隨著政權順利交班，政策也將延續先前的寬鬆步調，此外，從價值面來看，目前中國股市預估本益比約10倍，較十年平均值折價逾二成，相當具投資吸引力，估值擴張行情將持續增溫。
再者，根據瑞士信貸的統計，在亞太(不含日本)股市中，中國的股價表現落後企業盈餘最多，約47%，顯見中國股市補漲行情最為看俏。許長泰說明，隨著景氣明顯改善，企業盈餘預估止跌回穩，搭配新領導階層的改革措施，料將是推升中國股市的潛在催化劑。
東北亞後來居上
新興亞洲股票儼然成為今年投資重點，進一步從區域角度來看，東北亞挾企業盈餘成長及估值偏低的優勢，且去年基期相對較低，所以今年可望比東南亞股市更有表現空間，唯波動度也相對較大，適合積極型投資人適度持有。
許長泰指出，以中、日、韓、台為主的東北亞股市，在企業盈餘成長的支撐下，搭配政策性偏多題材，預期將會有較佳表現。不過，他同時強調，歐美景氣緩步復甦及市場變數仍在，也將造成東北亞股市可能比過去出現更大波動。
其中，日本必須留意新首相安倍晉三在採取終結通貨緊縮與摜壓日圓匯率的措施成效；韓國則因企業盈餘顯著成長可望有突出表現。
台灣部份，許長泰表示，中國為台灣最大出口國，2011年出口至中國佔GDP比重約17.9％，隨著中國經濟穩健回升，台灣景氣也將隨之改善，醞釀台股向上動能。如果全球景氣回溫，科技業動能有明顯復甦時，相信台股受惠程度會更高。不過，證所稅開徵及二代健保補充保費上路，可能壓抑台股上檔空間，尚需更多利多配合才有機會維持成交量能，引導指數持續向上挺進。
東南亞穩定如錨
近年來漲勢洶湧的東協市場，許長泰依舊看好其投資潛力。他認為，東協以區域內貿易為主，對出口依賴度較低，搭配穩健成長的內需（見圖二），料將展現穩定如錨的市場特性。不過，考量過去二年漲幅較大，選股策略相對重要，建議可列為核心股票部位的選擇之一。
許長泰進一步指出，根據麥肯錫全球投資人資產配置調查結果，新興亞洲的投資人持有現金比重的比例高達77%，遠高於美國投資人的27%、歐洲的53%；而且，新興亞洲的投資人持有的股票比重僅10%，不但與固定收益比重接近，且亦遠低於美、歐投資人持股比重。換個角度，未來新興亞洲的投資人可增持股票的本錢相對雄厚，預期一旦景氣回春時，新興亞洲的投資人將可創造強勁的資金行情。
