雖然歐債問題衝擊股市，不過因氣候因素影響農作物產量，因此農產品價格普遍上漲。12月份主要農作物價格中除蔗糖下跌1.65%外，其餘的玉米、小麥、大豆與棉花分別上漲6.33%、6.31%、5.85%與0.98%。玉米與大豆價格上漲主要是由於反聖嬰現象重返，12月份阿根廷與巴西南部大部分地區的降雨量較正常水準減少一半以上，氣溫也偏高，由於高溫的氣候會加速土壤水分的蒸發，將使得農作物生長的狀況更加惡化，由於阿根廷與巴西是大豆與玉米的主要產區，預期大豆與玉米的產量將受影響。小麥價格上漲主要是小麥的出口增加，今年以來小麥的價格下跌28%，因價格下跌激勵各小麥進口國的購買，主要的小麥出口國，如美國、烏克蘭等的出口量增加。
本基金12月份淨值下跌2.04%，淨值下跌主要是受到全球股市下跌影響，以及持股較多的農產品(29.04%)、肥料與農業化學(30.47%)類股表現較差。以各次產業表現來分析，表現較佳的是食品零售、包裝食物與肉類、以及港口與服務等類股；表現較落後的則是肥料與農業化學、農產品、以及超市與量販店等類股。
2011年11月南方震盪指數(Southern Oscillation
Index，SOI)來到13.8，12月更攀高到23.0，接近2010-2011年反聖嬰現象的高峰，顯示今年冬天反聖嬰現象又重現。當發生反聖嬰現象時南美洲通常都會比較乾燥，而澳洲與東南亞地區通常會比較多雨。而自12月1日以來阿根廷與巴西南部大部分地區的降雨量較正常水準減少一半以上。目前南美洲異常氣候的現象與2007/08年相似，當時反聖嬰現象在2007年11月份增強，導致阿根廷的玉米與大豆產量減少30%，巴西玉米減少13%，大豆減少5.3%。阿根廷是全球僅次於美國的第2大玉米與第3大大豆出口國，巴西是全球第3大玉米與第2大大豆出口國。由於反聖嬰現象的增強，預期將影響南美洲大豆與玉米的產量。此外目前主要農作物的庫存量偏低，尤其是大豆與玉米，加上新興市場因所得增加而維持強勁需求，使得農產品的供需更形吃緊。預期農作物價格仍有上漲機會，持續看好農業上游的農產品、種子、化學肥料、農藥與農機等產業。
