台灣IC 設計公司挾著晶圓半導體代工的優勢，供應鏈完整之下，在Fabless 業闖出名號，其中聯發科在多項產品中居世界第一位，國內設計公司均努力搶進國際大廠市場，除了邏輯IC 開始發光發熱外，類比IC 國內大廠立錡也首度擠入全球第二十四大設計公司，台灣類比產值占全球產值仍低，未來仍有很大的的發展空間。
壹、全球IC 設計業全球排名
全球前10 大無晶圓廠半導體業者的09 年營收總和衰退了4%，而其餘無晶圓廠公司的IC 銷售額則衰退13%，顯見幾乎所有的晶片廠商都難敵經濟衰退大勢；前十大廠商的衰退幅度較小，意味著這些公司的營收在無晶圓廠IC 業者銷售總額中所佔比例提升到了65%；台灣IC 設計業也擠身前二十五大中六名，其中類比IC 僅立錡首度入列。
2009 年業者營運消長與2010 年全球經濟情勢展望，預期2010 年IC 設計產業占整體IC設計佔IC 產值比重持續提升，全球IC 設計業者大廠集中度持續攀升、台灣IC 設計大廠產業地位持續提升。
預估2010 年度一般用途類比IC 市場規模可望成長12.3%至176 億美元，產業庫存維持在正常水準而需求提升。市場在2009 年度的產值為156.68 億美元，比2008 年度的178.38 億美元縮減12.1%；台灣類比IC 產值占全球類比IC 市場5.3%仍低，未來成長空間很大。
參、類比IC 目前大環境
1. 類比IC 晶廠商吃緊影響供貨
由於國際大廠IDM 廠紛紛關掉八吋以下晶圓廠，而類比幾乎以六吋0.5/0.35um 製程為主，由於國內為主要代工廠如台積電、聯電、茂矽、漢磊等等為主，但由於六吋幾乎沒有多餘的產能提供，相對也影響市場對類比IC 吃緊狀況；再者台積電亦給國內廠商相對較有利的價格留在八吋，但也造成目前類比IC 供不應求的狀況。
2. 下游端需求仍強但晶圓廠產能供應不及
由於下游需求暢旺但類比IC，第二季受到台積電六吋二廠產能歲修一週的影響，影響部分產能出貨。由於類比IC 產能持續趨緊，國際IDM 大廠在近年紛紛關閉低階晶圓產能但由於TI 為因應市場六吋需求而首次於10 年擴產，若台灣廠商沒有取得產能則對台灣類比公司相對不利。
3. MOSFET 低壓等調漲價格
受到IDM 大廠在近年關閉MOSFET 生產線，由於MOS 在高壓技術仍落後國際大廠，但低壓相對毛利偏低，預期短期幾乎沒有產能滿狀況，且受惠於新興產品的市場需求，帶動消費性電子產品旺盛，未來對MOS 公司如茂達、尼克森、富鼎等均有很大的助益。
肆、類比IC 分類
類比IC 相對於一般邏輯最大的不同在於處理訊號來源主要為光、聲音、電流或温度等等的連續訊號，而不是0 與1 的非連續性數位訊號;台灣類比廠商主要營收來自:DCDCNon-Isolated PWM .LDO.MOSFET;跨足AC-DC 廠商相對比較少,相對掌握在國際IDM 廠裡,國內目前也有少數幾家在做如通嘉、綠達光電等。
1. PWM:PWM IC 主要提供脈衝寬度調變信號來控制功率轉換元件各種電源解決方案(包含升壓、降壓或升降壓)不可或缺之控制IC; 脈衝寬度調變(Pulse Width Modulation，PWM)，又稱脈寬調變，是將類比信號轉換為脈波的一種技術，在極小功率的應用上，脈波的週期固定，但電源在輕載上的PFM 調變是各家廠商的核心價值，也是未來輕載欲達到節能的重要技術要件，達到在負載與效率的座標軸上，逼近高負載的極高轉換效率，脈波的DutyCycle 會依動態負載電流的需要而改變。
2. LDO:LDO 線性穩壓;具備低輸出入電壓差及低消耗功率之特性，不僅提供穩定的電壓輸出，改善系統的可靠性，並延長電池使用時間; LDO(Low Dropout Regulators)很自然利用電阻分壓，提供動態負載所需求的動態電流，LDO 效率較差，但Transition Response 比較好，提供電源供給對EMI 較敏感的主動運算元件，對於大功率的電源消耗，台灣廠商也有提供將可外掛MOSFET(利用通道所形成的可變電阻)在外的解決方案。
3. MOS:低壓金氧半功率場效電晶體(Low-Voltage MOSFET) 係為資訊產品之電源控制元件，具低導通內阻、高切換速度及高耐壓、高電流之特性;高壓金氧半功率場效電晶體(High-Voltage MOSFET) 係具有高耐壓、高電流、低導通內阻、低閘充電荷能力、高耐雪崩擊穿能力之特性。
伍、類比IC 目前發展趨勢
全球LED 驅動IC 市場產值在2009 年將近15 億美元，全球LED 驅動IC 產量為34 億顆，市場平均價格為0.43 美元，LED 驅動IC 在2009 年YoY 成長率為27%;預估在2010 年全球產值可以達到16 億美元。
立錡科技因應需求推出LED 照明應用驅動IC -RT84 系列，有別於市面上多採用磁滯控制的降壓型LED 驅動IC，立錡全系列產品採用定頻控制，使電感值的減少維持為磁滯控制的三分之一，其定頻控制方式也比磁滯控制較不隨輸入電壓及電流的變化導致精確度變差。如應用於燈條、輕鋼架燈或是路燈系統則以提供高達60V 的升壓或降壓為主要應用。
2.電子書
台灣類比目前共有兩顆電子書類比IC，1 顆是面板端的電源管IC，1 顆則是鋰電池端的電源管理IC；目前台系兩大電子書龍頭廠，如友達及元太，都有與台灣類比合作的動作出現。隨著電子書的聲勢越來越大，加上2010、2011 年全年出貨量不斷上調，類比科挾左擁友達、右拉元太的氣勢，2010 年電子書相關類比IC 出貨量可望較2009 年倍幅成長。電子書TV 台廠設計公司類比科，TV 友達RFQ 新的機種公司己DESIGN IN，目前以外商ROHM/TI 為主，中、大尺寸均可以使用，電子書主要給友達，顯示屏1 顆、系統也要1 顆，配合機種有的二顆，TI 為主要競爭者(1 顆2 美元)。
陸、類比IC 公司營運狀況比較
以類比IC 來看，月營收一億元為重要天險，年營收十億元為另一階段，國內目前有8 家公司己超過十億元的營收表現; 類比IC 族群Q1 財報出爐，其中近幾季毛利率遇壓的聚積及迅杰高於40%，在毛利率表現持續優於所有上市櫃同業，同時其Q1 營業利益率通嘉也以22.73%在業界居首、致新、類比科表現不錯；至於在整體獲利部份，目前營業規模已躋身全球前10 大類比IC 廠的立錡，單季稅後淨利為5.25 億元、每股稅後盈餘3.69 元，顯示其國內業界獲利王的地位仍難以撼動。
柒、類比IC 公司結論及推薦
立錡(6286)
立錡10 年成長動能:LED 成長最大，(NB 為主，10 年量比較大，毛利率相對較高，(12元/顆);PANNEL 第二，TV PWM IC (0.4~0.5 美金)，出給台灣及韓國廠商，(先前六顆三美元但價格己在滑落中);MTR 09 年才開始出貨，10 年量有機會，LED MTR 己有在做，未來會以LG.大陸.台灣廠商為主；General Lighting 部分己有完整線預計11 年會占至0~5%左右的營收;智慧型手機應該成長第三，因需要更多的電壓，其中需 Sub PMU 產品反而刺激立錡出貨量，預計拿下LG/三星/HTC 等客戶。
NB 出貨量市占持續提高:NB Vcore 試驗，台灣唯一一家在做，目前只有一顆，Calpella平台己在出貨，不只應用在小筆電，但單價不高、毛利不高(0.4 美元附近)多少影響10年毛利率水準；第一季營收有上來主因NB 產品出貨量提高市占率相對也提高至15~20%間。(190,000,000 台*75%(市場使用率)*25%(立錡市占率)0.4 美元*32 匯率=約4.56 億元貢獻)。
10 年EPS16.26 元:第二季營收數字為29 至32 億元，QOQ 成長7~18%;毛利率預估35~38%，營業利率19~22%。ASP 變化不大，毛利率可以維持相對高檔。09 年營收80.33億元(YOY+17%)，稅後純益15.46 億元(YOY+15%)，EPS11.35 元;預估10 年營收120.95億元(YOY+51%)，稅後純益23.15 億元(YOY+49.72%)，EPS16.26 元;由於立錡積極搶占市率犧牲一點毛利率，但營收成長50%相當困難及營業率均在控制範圍，目前本益比偏低，因此投資建議:買進、目標價380 元(淡季P/E)。
致新(8081)
致新Q1 平均毛利率明顯回升至35.28%，營業利益率21.67%，亦明顯優於09 年同期，稅前盈餘2.58 億元，稅後淨利2.38 億元年增46%、季增近四成，單季每股稅後盈餘達2.78 元，獲利表現屬略優於預期第二季營運展望：Q2/10 營收大於Q1，毛利率34~35%，主因台幣升值，WAFER 廠滿到年底，目前晶圓廠缺口40%，沒有重復下單的疑慮;10 年營收成長動力來自NB，Panel，DSC，LED。
致新在2 月底晶圓還沒有滿即下單，因此5~6 月進貨晶圓會比較多，4 月存貨不會有太大的影響;4 月營收4.6 億元(MOM+2.2%)，5~6 月一定會比4 月高。10 年營收狀況己亂，也許7~8 月才可以看得出來第四季狀況。NB 相關類比IC 占第一季營收結構為42%，LCD占13%、DSC 占7%下降4%、代理15%及其他23%, DSC:訂單沒有下降但產能沒有上來，10 年會比較緊一點，代理給大陸客戶及其他占比持續拉高，其中含面板等相關產品。
預估10 年營收52.76 億元(YOY+28.7%)，稅後純益10.31 億元(YOY+53%)，EPS12.01 元。由於單月營收持續往上揚，第三季進入傳統旺季且DSC 相關IC 產品旺季效應，投資建議:買進，目標價218 元(18x P/E)。
遠翔科(3291)
磁場感測及直流無刷馬達09 年前IC 供應以三洋、ROHM(九成市場)為主(一對二顆)，主要客戶如力致.協禧，台達，建準等等，遠翔09 年磁場/馬達感測進入市場，SOC 產品去切入市場，09 年僅占5%，Q1/10 年占10%出貨持續在提高，相對毛利率表現會更佳。
工業規格霍爾感測IC 在大陸電動自行車上已開始出貨,目前占比不到5%未來在當地大陸品牌認証後有機會挹注不少業績。5 月營收9301 萬元，新產品挹注會有延續性及大環境沒有重大變數， 6~7 月營收會掉一下但也不會差異太大，但第三季還是樂觀。
預估遠翔科10 年營收9.98 億元(YOY+40.96%)，稅後盈餘1.53 億元(YOY+143%)，EPS4.7元。由於NB 占比仍低未來成長潛力大但仍考量6~7 月營收不佳，長線投資建議:逢低買進、目標價70.5 元(15x P/E)。
通嘉(3588)
通嘉預期10 年開始第二季客戶端打入韓系TV 供應鏈，上、下半年各有一家廠商，另外出給國內台達電FOR POWER 出貨量也會持續增加；第 3 季開始已經推出75W 以上應 用在TV面板用的電源管理IC，除了專攻中國 市場，也將切入韓系客戶供應鏈，10年TV 電源管理IC 挑戰佔整體通嘉營收比重10%以上。
AC/DC 的電源管理IC 為主，可區分為 4 大類，75W以上的產品，09 年下半年推出TV專用的電源管理IC，35-75W 方面，推出針對NB 與 Netbook、外接硬碟與印表機產品的電源管理IC 產品；15-35W，也會推出網通產品相關的電源管理IC，包含一般Router(路由器)、STB 與衛星通訊產品相關。
預估通嘉10 年營收13 億元(YOY+33.7%)，稅後純益3.02 億元(YOY+42%)，EPS7.58元;投資建議：買進、目標價175 元(23xP/E)。
類比科(3438)
新產品效應：白光LED+PWM IC Combo 產品己送樣，10/Q2 小量試產(0.6 多美元)，目前僅類比科在送；電子書TV 台廠設計公司比較少，TV 友達RFQ 新的機種公司己DESIGN IN，目前以外商ROHM/TI 為主，中、大尺寸均可以使用，電子書主要給友達，顯示屏1 顆、系統也要1 顆，配合機種有的二顆，TI 為主要競爭者(1 顆2 美元)。
類比科4 月營收因TSMC 晶圓歲休而影響個位數營收，但5、6 月營收有機會持續走揚，且目前晶圓己下至九月份，第二季新客戶訂單開始挹注，新奇美部份NB 5 月份開始出貨，面板二家大客戶均通通在追單，需求追單超過25%。
預估10 年營收由10.8 億元上調至12.8 億元(YOY+60%)，稅後盈餘2.36 億元(YOY+99%)，EPS 5.93 元；新產品PWM +白光LED Driver 以及電子書SOC 均會於下半年發酵；因此投資建議：買進、目標價118(20x P/E)。
