電子產業評論

重點訊息摘要

可成(2474)

可成(2474)現增將發GDR

資料來源: 聯合新聞網

評析及投資建議

評析：

1.機殼廠可成(2474) 05/12/2010董事會決議，2010年將配發現金股利2元，同時為因應未來轉投資的需要，計劃以辦理現金增資方式，發行發行海外存託憑證(GDR)，上限6,600萬股，合計52億，IBTSIC認為籌資對營運與營運週轉當然是正面的。

2.另外可成04/2010集團營收17.47億元，創近17個月新高。除筆記型電腦(NB)和手機客戶新產品陸續出貨外，還有部分訂單回流，05/2010營收有機會超越04/2010表現。受惠台系手機品牌大廠擴大合作，Non-NB產品營收YoY+30.26%，此客戶03/2010已開始擴大釋單給可成，加上NB訂單，可成2Q10營收QoQ+47.92%。

投資建議：

2010年營收與獲利皆同步成長，毛利率維持在35%之上，稅後EPS6.63元。金屬機殼產業成長明確，可成2010年訂單掌握度顯著，建議買進，目標價PER 16X。

重點訊息摘要

今國光(6209)

預估05/2010合併營收4.43億元，MoM+5%。

資料來源: IBTSIC

評析及投資建議

評析：

1.04/2010今國光合併營收4.22億元，其中，單眼相機用鏡片出貨達近100萬片，已與1Q10出貨實績相去不遠，營收貢獻雖相對不大，但毛利率高出今國光平均水準，對提升獲利助益大，而且，預估05/2010、06/2010單眼相機用鏡片出貨將均在100萬片/月的水準。此外，DSC用鏡片需求也隨經濟景氣復甦而轉佳，預估05/2010合併營收4.43億元，MoM+5%。

2.數位相機品牌廠Canon基於成本考量，計畫將台灣Canon的單眼相機用鏡頭產能由目前的300萬片/月提高到600萬片/月(預計在06/2011達成)，今國光為台灣Canon的供應商，預估將是重要受惠者(IBTSIC預估，2Q10單眼相機用鏡片出貨量為100萬片/月，2H10出貨量為120萬片/月)今國光，尤其，單眼相機用鏡片毛利率可超過30%，將有助於提升今國光獲利，預估2010年今國光的稅後EPS 1.92元。
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投資建議：

投資建議為PER 16~20X區間操作(以2010年稅後EPS 1.92元為計算基礎)。

投資評等說明