景氣揚資金旺，台股後市樂觀

台股上周震盪走揚，一週共上漲189.41點、漲幅達2.58﹪，收在7526.55點，站上了7500點大關，再創收盤波段新高，三大法人均站在買方，總計一週，外資共大買了343.59億台幣、投信買超18.71億、自營商買超5.48億，三大法人共買超了367.79億的上市股票；資券餘額呈現資券同增的人氣回籠態勢，融資增加34.65億元來到2117.97億元，融券張數則增加2.16萬張至96.34萬張，持續往百萬張大關邁進。

景氣回升，長線保護短線

目前全球股市及經濟數據的表現比原先經濟學家及分析師的預期來得好，主要是各國政府運用各項政策、推出景氣振興方案、以及史上最寬鬆的資金環境所導致，現在經濟景氣復甦的前景已經可說是十分明確，對於未來股市應可樂觀以待。

浮額出場，長線籌碼穩定

金融海嘯雖然重創了全球經濟，但是其實也有一些正面的貢獻。例如，股市大幅修正吸引了中長期的投資買盤進場，削減了金融投機炒作的氣氛，有利於資金流向真正有潛力的產業或公司，而上市公司的股權結構在重新洗牌後也更加穩定、短線浮額幾乎全部出場，這也是本波行情能夠維持的主因之一。

產業重整，競爭力佳勝出

此外，產業歷經重組之後，成本競爭力佳的國家及產業，將再次浮出水面，而預估台灣將會是本波產業重組（Reconstructing）及外包（Outsourcing）趨勢下的最大受惠者。以消費性電子產品而言，日本廠商（如Sony、Hitachi）因成本及匯兌因素，被韓國（如三星、LG）打得抬不起頭，市佔率流失不少，原先姿態高的日商，現在開始積極尋求台廠的合作機會，以提高其成本競爭力，許多訂單因而大量流向台灣，嘉惠相關業者。

替代效果，台廠第一受惠

在歐、美部份亦是如此，由於去年歐、美大廠大幅降低庫存、縮減產能，且在金融緊縮下，資本設備支出業也呈現停滯，結果今年訂單恢復卻出乎預期，導致產能不足，故今年把訂單都下到台灣來，這在晶圓代工、封裝與一些低階電子組件上都可以明顯見到，部分製程產能甚至因而塞爆；而歐、美大廠經本次衝擊後，也在成本考量下加速代工及外包訂單的釋出，這對於長於製造及管理的台灣廠商是一個好消息，也使台廠在景氣渾沌之時，業績就能開始持續增長。

旺季來臨，科技股後市俏

在產業部份，第四季為科技產業旺季，股價較易表現，特別是Window 7將上市、Intel也要推出新一代的Capella平台，可望帶動2010年的企業換機潮；而包含LED背光源的擴大應用、及Smart Phone等，也都有題材及業績可以期待，第四季的電子股表現將有看頭。

選股上，產業及個股競爭力仍是最重要的考量點，此外，選擇趨勢對及題材豐富的產業，股價自然也較易於表現，目前看來，包含軟板、IC基板、散熱、節能電池、NB零組件及觸控面板相關等族群前景看好，都是後續值得關注的投資標的。

央行控盤，匯率影響無虞

近期外資持續匯入，9月以來已經買超台股逾1200億台幣，台灣股、匯市齊揚，基本上資金流、台幣升值對台股是好事，不過，有些人開始擔心電子業將會可能面臨匯損問題。然而，由於主要競爭國的韓圜、日圓近期也都強力升值，故台幣升值將不致對台灣廠商接單優勢造成損害；且由於景氣及出口才剛剛開始好轉，預期央行更不會坐視台幣大升，損害景氣復甦腳步，台灣央行的匯市調控能力相當出色，可說有口皆碑，展望未來應可維持台灣寬鬆的貨幣及穩定的匯率環境，預期台幣在央行操盤下未來將會呈現緩步走揚的態勢，外銷廠商應有足夠的時間及能力加以因應，投資人不必過度擔憂匯率問題。

過去外資單月買超逾千億元之後台股表現

資料來源：CMoney。群益投信整理。